>As classificações das obrigações da Miami-Dade Expressway Authority descem

A batalha pelo controlo de cinco vias rápidas Miami-Dade com portagem impediu de tal forma as suas operações futuras que uma grande agência nacional de classificação de obrigações desceu $1 na semana passada.3 mil milhões em obrigações da via rápida e emitiu uma perspectiva negativa antes de uma data de tribunal em Março que poderia resolver parcialmente a confusão.

A batalha é sobre a Miami-Dade Expressway Authority controlada localmente, que no ano passado a legislação estatal tentou fechar e substituir por uma entidade controlada pelo Estado com a marca da Greater Miami Expressway Agency.

A classificação, disse a Fitch Ratings, “tem em conta o nível agudo de interferência política na governação e fixação de taxas da autoridade, juntamente com o potencial para um quadro de preços enfraquecido” devido à legislação estatal, “que coloca uma moratória prolongada nos aumentos de taxas.”

O impacto da redução das notações da Fitch nas obrigações pendentes da autoridade da via rápida de A- para BBB+, juntamente com uma nova perspectiva de notação negativa da Fitch, é que pedir dinheiro emprestado para futuras construções de vias rápidas seria mais dispendioso porque as taxas de juro subiriam quase certamente.

No gasoduto de construção caso os tribunais acabassem por permitir que a Autoridade da Via Expressa de Miami-Dade continuasse a existir é, sobretudo, uma extensão planeada de mil milhões de dólares do sudeste do Kendall Parkway da Via Expressa Leste-Oeste ou Dolphin como a solução proposta para o gargalo de trânsito do corredor Leste-Oeste. Isto torna a via rodoviária central para os futuros planos de transporte do condado.

Fitch emitiu o seu relatório antes dos argumentos agendados para 10 de Março perante o 1º Tribunal Distrital de Recurso na batalha constitucional sobre a nova lei que procura fazer grandes mudanças na administração de cinco vias rápidas com portagem Miami-Dade e os poderes de quem quer que supervisione e opere esses corredores com portagem.

A lei, aprovada na última sessão da legislatura da Florida na Primavera de 2019, aboliria a autoridade da via rápida. O governador Ron DeSantis nomeou rapidamente três novos membros da planeada agência de nove membros que iria substituir a autoridade da via rápida, mas a antiga autoridade entrou rapidamente com uma acção judicial multi-contagem que contestava a nova lei.

Leon County Judge John Cooper decidiu então em Agosto que a nova lei era inconstitucional, porque violava os poderes de governo de Miami-Dade.

O Estado argumentou em recurso que o processo deveria ser encerrado, dizendo que a Autoridade da Via Expressa do Condado de Miami-Dade não tinha o poder de contestar ou continuar o processo porque a nova lei a tinha dissolvido.

Judge Cooper decidiu que a medida é uma “lei local” que viola os poderes constitucionalmente protegidos do condado.

Florida House lawyers said that because the expressway system has broad economic impact and handles large numbers of drivers from across the state, the law is not merely a local law but of statewide impact.

Fitch said that its bonds downgrade to BBB+ “reflects the continued legal uncertainty around the authority’s governance structure and the ambiguity in regards to strategic direction and oversight during the course of the potentially longy legal proceedings. A falta de clareza relativamente ao resultado legal e à gestão da autoridade da via expressa resultou na sua operação sem um conselho de administração, limitando assim a plena funcionalidade das operações e limitando o seu planeamento de capital e estratégia de investimento”

Apesar do impacto da audiência de 10 de Março, a Fitch escreveu que espera a continuação dos procedimentos legais que podem ser prolongados. “Há também a possibilidade de o resultado da audiência de Março poder deixar a autoridade sem conselho de administração até ao final do ano fiscal e, portanto, incapaz de executar ou celebrar contratos”, disse a empresa de rating.

Se os procedimentos legais afectarem a liquidez da autoridade ou a manutenção dos activos, a Fitch previu, “pode ocorrer pressão adicional de rating” sobre as obrigações da autoridade.

Fitch disse que a autoridade tinha liquidez adequada, com $253 milhões ou 526 dias de dinheiro em caixa, mas citou “incerteza em torno do planeamento de capital e da estratégia de investimento da autoridade.”

A lei destinada a dissolver a autoridade da via expressa retira autonomia à fixação da taxa de portagem através de uma redução da taxa necessária e proíbe o aumento da taxa de portagem durante pelo menos cinco anos, a menos que sejam necessários para cumprir os pactos de obrigações, observou Fitch.

Mas, a empresa observou com preocupação, mesmo que a lei não entre em vigor e a autoridade da via rápida permaneça na sua forma actual, “a Fitch espera que a flexibilidade na fixação das taxas seja impedida dado o nível sem precedentes de interferência política até à data”, “

Um decreto que será objecto da audiência de 10 de Março coloca a placa da via rápida no limbo, diz a Fitch, “tornando a via rápida incapaz de avançar com novos financiamentos, contratos ou projectos. Além disso, o projecto de lei exige que os projectos de capital financiados pela dívida recebam a aprovação da Comissão Legislativa do Orçamento da Florida, o que poderia politizar o planeamento do capital.

“Além disso, há preocupações de que o financiamento do plano de capital da autoridade possa ser significativamente prejudicado se as portagens caírem como prescrito pela lei, o que poderia levar a uma maior dependência de futuros empréstimos ou a um enfraquecimento do actual forte regime de manutenção de activos”.

A audiência de Março não abordará a constitucionalidade da legislação de 2019 que aboliria a autoridade da via expressa. Durante o período de transição, a direcção da autoridade continua a ser responsável, mas a autoridade não tem um conselho de funcionamento. A direcção sugeriu que não podem fazer alterações aos contratos, fazer aquisições, ou emitir dívidas, entre outras limitações, observou a Fitch.

Fitch disse que estas limitações não causaram grandes danos até agora, mas “representarão um desafio mais substancial caso a permanência legal se mantenha até ao final do ano fiscal de 2020, quando os contratos de manutenção de bens e de assistência rodoviária estiverem programados para expirar. A prorrogação dos contratos existentes ou a adjudicação de novos contratos exigiria uma acção do conselho de administração”

O crescimento do tráfego nas cinco vias rápidas no ano fiscal de 2019 foi moderado, aumentando em 2,7% para 503,7 milhões de transacções, nota a Fitch. Contudo, as receitas das portagens diminuíram em 36,4 milhões de dólares ou 15,1%, para 203,7 milhões de dólares.

A autoridade da via rápida, formada em 1994, foi responsável pela exploração, manutenção e melhoria da Via Expressa do Aeroporto (SR-112), Via Expressa Leste-Oeste (SR-836), Via Expressa Dade Sul (Don Shula) (SR-874), Via Parkway Gratigny (SR-924), e Via Expressa Snapper Creek (SR-878).