Wenn der Erfolg beim Investieren in Aktien nicht von Ihrer Handelsmethode abhängt, worauf kommt es dann an? Was sind die anderen Faktoren, die den wahren Preis einer Aktie bestimmen? Um diese Frage zu beantworten, müssen Sie zunächst zwei grundlegende Prinzipien verstehen.
Das erste Prinzip liegt in dem Satz von Warren Buffett, dem größten Value-Investor aller Zeiten: „Kurzfristig verhalten sich Aktien wie ein Spielautomat, aber auf lange Sicht verhalten sie sich wie eine Waage.“ Das bedeutet, dass der Preis einer Aktie kurzfristig (eine kurze Zeitspanne ist bis zu mehreren Jahren) willkürlich von Angebot und Nachfrage nach ihr getrieben wird. Die Veröffentlichung eines positiven Berichts über die Tätigkeit des Unternehmens kann den Aktienkurs um viele Prozente in die Höhe treiben, und die Kündigung eines Vertrags mit einem Großkunden kann den Kurs innerhalb eines kurzen Zeitraums stark senken. Da diese Schwankungen unvorhersehbar sind, können sie nicht genutzt werden, um langfristig Geld zu gewinnen.
Das zweite Prinzip leitet sich aus der Tatsache ab, dass der Kauf einer Aktie dem Kauf eines Teils eines Unternehmens entspricht. Daher leitet sich trotz der Zufälligkeit des Aktienkurses auf kurze Sicht sein tatsächlicher Preis auf lange Sicht vom inneren Wert des Unternehmens ab (auch bekannt als Fair Value), der durch die fundamentalen Ergebnisse des Unternehmens selbst bestimmt wird – die Wachstumsrate, die Menge an Bargeld, die es generiert, sein Burggraben, sein Management und mehr. Mit anderen Worten: Der tatsächliche Wert des Unternehmens ist zu jedem Zeitpunkt konstant, und nur der Aktienkurs bewegt sich aufgrund der kurzfristigen Aufträge von Händlern, die nicht erkennen, dass der Preis langfristig dem Wert entspricht, und die Aktie zu einem Preis gehandelt wird, der diesen fairen Wert widerspiegelt, um diesen Wert herum auf und ab.
Die meiste Zeit über ist die Börse effizient und bewertet die meisten Unternehmen entsprechend ihrem wahren Wert. Da die Tätigkeit von Unternehmen jedoch dynamisch ist und viele Anleger die Finanzergebnisse des Unternehmens ignorieren und sich nur auf die Kursbewegungen konzentrieren, gibt es viele Fälle, in denen eine Aktie vorübergehend zu einem Preis gehandelt wird, der unter ihrem Wert liegt. Der Erfolg bei der Aktienanlage liegt darin, diese unter dem tatsächlichen Wert gehandelten Unternehmen aufzuspüren, ihre Aktien mit einem Abschlag zu kaufen und geduldig zu warten, bis der Markt seinen Fehler erkennt und den Aktienkurs anhebt. Sobald der Kurs der Aktie ihrem Wert entspricht (oder etwas höher steigt), sollten Sie die Aktie verkaufen und durch eine neue ersetzen, die derzeit mit einem Abschlag gehandelt wird. Dies ist die Praxis der erfolgreichsten Investoren der Welt, und diese Strategie ist auch die Methode, die wir verwenden und in diesem Leitfaden erklärt wird.
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