Das Gewinn pro Aktie (EPS) Verhältnis misst, wie viele Dollar an Nettogewinn von jeder Stammaktie während eines bestimmten Zeitraums verdient wurden. Es wird berechnet, indem der Nettogewinn abzüglich der Vorzugsdividende durch die Anzahl der während des Zeitraums im Umlauf befindlichen Stammaktien geteilt wird. Er ist ein beliebtes Maß für die Gesamtrentabilität des Unternehmens und wird in Dollar ausgedrückt.
Formel:
Das Verhältnis der Gewinne pro Aktie (EPS-Ratio) wird durch die folgende Formel berechnet:
Der Zähler ist der für die Stammaktionäre verfügbare Nettogewinn (d.e., Der Zähler ist der für die Stammaktionäre verfügbare Jahresüberschuss (d. h. der Jahresüberschuss abzüglich der Vorzugsdividende) und der Nenner ist die durchschnittliche Anzahl der während des Jahres im Umlauf befindlichen Stammaktien. Im Nenner sind die Vorzugsaktien nicht enthalten.
Die Formel der EPS-Quote ähnelt der Formel der Eigenkapitalrendite, mit dem Unterschied, dass der Nenner der EPS-Quotenformel die Anzahl der durchschnittlich im Umlauf befindlichen Stammaktien ist und nicht das durchschnittliche Eigenkapital der Stammaktionäre in Dollar-Beträgen.
Beispiele
Beispiel 1 – EPS-Berechnung ohne Vorzugsaktien:
Abraham Company hatte im Jahr 2019 einen Nettogewinn von 600.000 $. Die gewichtete durchschnittliche Anzahl der für das Jahr ausstehenden Stammaktien betrug 200.000. Wie hoch war der Gewinn pro Aktie der Abraham Company?
Lösung
Gewinn pro Aktie = Nettogewinn/Gewichtete durchschnittliche Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien
=$600.000/200.000
= $3,00 pro Aktie
Beispiel 2 – Berechnung des Gewinns pro Aktie mit kumulativen Vorzugsaktien:
Die folgenden Daten wurden dem Jahresabschluss von Peter Electronics Limited entnommen. Sie sollen den Gewinn je Aktie des Unternehmens für das Jahr 2016 berechnen.
- Nettogewinn für das Jahr 2016: $1.500.000
- 6 % kumulative Vorzugsaktien im Umlauf am 31. Dezember 2016: $3.000.000
- $15 Nennwert Stammaktien im Umlauf am 31. Dezember 2016: $2.376.000
Die Anzahl der Aktien beider Aktienarten ist die gleiche wie am 01. Januar 2016, da das Unternehmen im Jahr 2016 keine neuen Stamm- oder Vorzugsaktien ausgegeben hat.
Lösung:
Aus den obigen Daten können wir das Verhältnis des Gewinns pro Aktie (EPS) wie folgt berechnen:
= ($1.500.000 – $180.000*)/158.400
= $1.320.000/158.400
= 8.33 pro Aktie
Das EPS-Verhältnis von Peter Electronics beträgt 8,33, was bedeutet, dass jede Stammaktie des Unternehmens im Jahr 2016 einen Nettogewinn von 8,33 Dollar erwirtschaftet hat.
* Dividende auf Vorzugsaktien: $3000.000 × 0.06 = $180.000
Auswirkung der Vorzugsdividenden auf die Berechnung des Gewinns je Aktie (EPS)
Die Dividenden auf kumulative und nicht kumulative Vorzugsaktien wirken sich unterschiedlich auf die Berechnung des Gewinns je Aktie aus. Die Dividende auf kumulative Vorzugsaktien für die laufende Periode wird bei der Berechnung des Ergebnisses je Aktie für die laufende Periode immer vom Jahresüberschuss abgezogen, auch wenn das Management während der Periode keine Ausschüttung vornimmt. Bei nicht kumulativen Vorzugsaktien wird die Dividende jedoch nicht vom Nettoergebnis der aktuellen Periode abgezogen, es sei denn, sie wird vom Management erklärt.
Im obigen Beispiel 2 ist zu beachten, dass keine Angaben zur Erklärung der Dividende gemacht wurden. Da die im Beispiel angegebenen Vorzugsaktien kumulativ sind, haben wir die Dividende der Vorzugsaktien in Höhe von 180.000 $ (= 3.000.000 $ × 0,06) vom Jahresüberschuss abgezogen, um den für die Stammaktionäre verfügbaren Jahresüberschuss (d. h. 1.320.000 $) zu erhalten.
Die rückständigen Dividenden auf kumulative Vorzugsaktien für frühere Perioden werden bei der Berechnung des Ergebnisses je Aktie der aktuellen Periode nicht vom Jahresüberschuss abgezogen. Der Grund dafür ist, dass diese Dividenden vom Jahresüberschuss früherer Perioden für die Berechnung des Ergebnisses je Aktie dieser Perioden hätten abgezogen werden müssen.
Bedeutung und Interpretation:
Die Aktien werden normalerweise gekauft, um eine Dividende zu erhalten oder sie in Zukunft zu einem höheren Preis zu verkaufen. Die EPS-Kennzahl ist für tatsächliche und potenzielle Stammaktionäre von großer Bedeutung, da die Dividendenausschüttung und die Wertsteigerung der Aktie in der Zukunft maßgeblich von der Ertragskraft des Unternehmens abhängt. Das EPS ist die am häufigsten zitierte Kennzahl, auf die sich Analysten, Aktionäre und potenzielle Investoren verlassen. In vielen Ländern sind die börsennotierten Unternehmen gesetzlich verpflichtet, diese Zahl in der Gewinn- und Verlustrechnung auszuweisen. Sie wird in der Regel unterhalb des Nettogewinns ausgewiesen.
Es gibt keine Faustregel zur Interpretation des Gewinns pro Aktie eines Unternehmens. Je höher die Kennzahl EPS ist, desto besser ist sie. Ein höheres EPS ist ein Zeichen für höhere Erträge, eine starke Finanzlage und damit ein verlässliches Unternehmen, in das Anleger ihr Geld investieren können.
Die EPS-Zahl für nur eine Rechnungsperiode sagt nichts über das tatsächliche Ertragspotenzial des Unternehmens aus und sollte nicht als ausreichend für eine Investitionsentscheidung angesehen werden. Für eine aussagekräftige Analyse sollte der Analyst oder Investor die EPS-Zahl für eine Reihe von Jahren berechnen und auch mit der EPS-Zahl anderer ähnlicher Unternehmen in der Branche vergleichen. Eine konsistente Verbesserung der EPS-Kennzahl Jahr für Jahr ist ein Indiz für eine kontinuierliche Verbesserung der Ertragskraft des Unternehmens.
Analysten, Investoren und potenzielle Aktionäre bevorzugen es, die Kennzahl Gewinn pro Aktie in Verbindung mit anderen relevanten Kennzahlen zu verwenden. Zum Beispiel wird der Gewinn pro Aktie oft mit dem Aktienkurs des Unternehmens verglichen, indem das Kurs-Gewinn-Verhältnis (meist als KGV abgekürzt) berechnet wird. Der KGV-Vergleich verschiedener Unternehmen offenbart die Angemessenheit des Marktpreises der Aktie eines Unternehmens. Es zeigt an, ob die Aktie eines bestimmten Unternehmens zu einem bestimmten Marktpreis billig oder teuer im Verhältnis zu den Aktien ähnlicher Unternehmen ist, die auf dem Markt gehandelt werden. Andere Matrizen, die meist zusammen mit dem Verhältnis der Gewinne pro Aktie betrachtet werden, um die Rechtfertigung des Aktienkurses zu beurteilen, sind das Verhältnis der Dividendenrendite und die jährliche Dividende pro Aktie.