Private Equity und Venture Capital sind zwei Möglichkeiten, wie Geschäftsinhaber Bargeld für den Betrieb oder das Wachstum ihres Unternehmens auftreiben können. Viele Geschäftsinhaber denken, dass diese beiden Finanzierungsoptionen austauschbar sind, aber es gibt große Unterschiede.

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Was ist der Unterschied zwischen Private Equity und Venture Capital?

Private Equity und Venture Capital fallen unter das breite Dach der alternativen Finanzierung, aber da enden die Gemeinsamkeiten. Diese Finanzierungsmethoden zielen auf Unternehmen in verschiedenen Stadien ihres Lebenszyklus ab, wobei die Eigentümer unterschiedlich viel Kontrolle abgeben.

„Risikokapitalgeber konzentrieren sich auf wachstumsstarke Unternehmen, die das Potenzial haben, die Branche zu verändern, und die mit hoher Geschwindigkeit wachsen“, sagte Zsuzsanna Fluck, Direktorin des Center for Venture Capital, Private Equity and Entrepreneurial Finance an der Michigan State University, gegenüber business.com. „Bei Private Equity geht es mehr um mittelständische Unternehmen, die relativ stabil und reifer sind.“

Die Größe Ihres Unternehmens, die Branche, in der Sie tätig sind, und Ihre Aussichten diktieren, welche alternative Investitionsmethode für Sie sinnvoll ist. Bevor wir uns jedoch mit den Unterschieden befassen, lassen Sie uns einen Blick darauf werfen, was Private Equity und Venture Capital sind.

Was ist Private Equity?

Private Equity (PE) ist eine Art der alternativen Investition, bei der ein Private-Equity-Fonds und/oder Investoren direkte Investitionen in privat gehaltene Unternehmen tätigen. Institutionelle und private Investoren stellen das Kapital zur Verfügung, mit dem das Unternehmen neue Anlagen oder Technologien kauft, Ergänzungsakquisitionen tätigt, Wachstumsmöglichkeiten verfolgt oder den Cashflow stärkt.

Beispiele für Private Equity

Private Equity-Fonds können aus einer Reihe von Quellen stammen. Die häufigste Quelle sind jedoch Equity-Firmen. Es gibt verschiedene Arten von Equity-Firmen, darunter:

• Versicherungsgesellschaften
• Investmentfonds
• Kreditgenossenschaften
• Trusts
• Pensionsfonds
• Investmentbanken

Große Unternehmen wurden schon oft durch Private Equities gekauft. Große Unternehmen wurden schon oft durch Private Equities aufgekauft, und es ist eine häufige Erscheinung in der Show „Shark Tank“. Es ist wichtig, zwischen PE-Investitionen und öffentlich gehandelten Investitionen zu unterscheiden. Öffentlich gehandelte Unternehmen können im Allgemeinen gekauft werden, aber es qualifiziert sich nicht als PE, es sei denn, das Unternehmen wird am Ende des Deals privat.

Was sind die üblichen PE-Strategien?

Ein Private-Equity-Fonds ist aus mehreren Gründen motiviert, in private Unternehmen zu investieren:

1. Auskauf des Unternehmens: Eine gängige Praxis bei Private-Equity-Gesellschaften ist es, ein Unternehmen komplett zu kaufen, um es zu verbessern und mit Gewinn zu verkaufen. Dies wird als Leveraged Buyout bezeichnet. Alternativ kann die PE-Firma einen Börsengang lancieren, bei dem ein privates Unternehmen Aktien an die Öffentlichkeit verkauft.
2. Bereitstellung von Distressed Funding: Wenn sich das Unternehmen in Schwierigkeiten befindet, stellen PE-Investoren eine Notfinanzierung bereit, um das Unternehmen zu sanieren oder die Vermögenswerte mit Gewinn zu verkaufen. Typischerweise erhält eine Private-Equity-Firma eine Mehrheitsbeteiligung an dem Unternehmen, das die Finanzierung wünscht.
3. Auszahlung von Gründern oder anderen Investoren: PE-Investoren wollen vielleicht ein Unternehmen, aber nicht die Leute, die es führen. Zu diesem Zweck nutzen sie PE-Finanzierungen, um die Gründer oder bestehende Investoren auszukaufen. Private Equity kann auch verwendet werden, um das Geschäft zu erweitern oder zu rekapitalisieren, wenn das Unternehmen in Schwierigkeiten ist.

Private-Equity-Investoren konzentrieren sich in der Regel auf reife, stabile Unternehmen, die die Wachstumsphase des Geschäftszyklus bereits hinter sich gelassen haben.

„Einige von ihnen konzentrieren sich auf kleine Unternehmen, aber das ist nicht typisch“, sagt Fluck. „Sie investieren typischerweise in Unternehmen mit 100 Millionen bis 500 Millionen Dollar oder mehr, und einige mittelständische Unternehmen, die unter 100 Millionen Dollar liegen.“

Was sind die Vor- und Nachteile von PE?

Wie jede Art von Finanzierung hat Private Equity Vor- und Nachteile. Auf der positiven Seite bringen PE-Investoren mehr als nur Bargeld auf den Tisch – sie bieten Expertise und Erfahrung.

„PE-Investoren haben in der Regel eine gewisse Expertise in der Branche und wollen vielleicht dabei helfen, andere Unternehmen zu übernehmen und größer zu werden“, sagt Steven Neil Kaplan, Professor für Unternehmertum und Finanzen an der Booth School of Business der University of Chicago. „Sie führen es vielleicht nicht so gut, wie sie es könnten, und sie bringen die echte Expertise ein.“

Der größte Nachteil von PE-Investitionen ist, dass die Unternehmer die Kontrolle aufgeben müssen. PE-Investoren erhalten in der Regel eine Mehrheitsbeteiligung am Betrieb, was bedeutet, dass sie freie Hand haben, Führungskräfte (einschließlich des Eigentümers) loszuwerden, Veränderungen durchzuführen und das Unternehmen zu verkaufen. Wenn die PE-Investoren die meisten Ihrer Mitarbeiter entlassen wollen, werden Sie nicht viel dagegen tun können.

Das Unternehmen könnte auch verkauft werden. PE-Investoren sind dabei, um Geld zu verdienen. Sie wollen das Unternehmen verbessern, es mit Gewinn verkaufen und zur nächsten Investition übergehen.

Was ist Risikokapital?

Venture-Capital-Investitionen sind Investitionen, bei denen eine Gruppe von Investoren oder Fonds Geld in ein Unternehmen im Austausch für Minderheitsbeteiligungen einbringt. Wie Private-Equity-Investoren investieren Risikokapitalgeber in private Unternehmen.

Beispiele von VCs

Um den Risikokapitalismus besser zu verstehen, können ein paar Beispiele hilfreich sein. Der vielleicht produktivste Risikokapitalgeber der Welt ist Google. Das Unternehmen hat eine Abteilung, die als GV bekannt ist. Der gesamte Zweck dieser Abteilung ist es, in vielversprechende Unternehmen zu investieren, um dem Unternehmen zu helfen, zu expandieren. GV ist der Grund, warum Sie von einigen der interessanteren oder zufälligen Google-Projekte hören, wie z. B. dem Glasfaser-Internet, der Wearable-Technologie und selbstfahrenden Autos.

Bei „Shark Tank“ tätigen die Investoren in der Show häufig Risikokapitalinvestitionen. Der Hauptunterschied besteht darin, dass der Investor bei Risikokapitalinvestitionen nicht die Kontrolle über das Unternehmen übernimmt. Stattdessen stellen sie Bargeld zur Verfügung, um das Geschäft anzukurbeln, und sie nehmen in der Regel eine nicht-kontrollierende Kapitalbeteiligung als Entschädigung für ihre Investition.

Welche Arten von Risikokapital gibt es?

Venture Capitalists und Risikokapitalfonds investieren in Startup-Unternehmen in verschiedenen Phasen des Geschäftslebenszyklus. Die drei Hauptarten von Venture Capital sind Seed Capital, Early Stage Capital und Late Stage Capital.

1. Seed Capital: Diese Finanzierung ist für Unternehmen, die gerade erst anfangen zu arbeiten; sie haben noch kein Produkt oder eine Firmenstruktur. Die Investitionen sind in dieser Phase eher gering. Die Finanzierung wird oft für die Entwicklung eines Produkts, die Deckung der Gründungskosten oder die Durchführung von Marktforschung verwendet.
2. Frühphasenfinanzierung: Diese Art der Finanzierung richtet sich an Unternehmen, die schon ein paar Jahre bestehen und sich im Wachstumsmodus befinden. Das Unternehmen hat eine Struktur, das Management ist etabliert und der Umsatz steigt. Die Finanzierung wird typischerweise verwendet, um den Umsatz zu steigern, Kosten zu senken und den Betrieb zu verbessern.
3. Spätphasenfinanzierung: Diese Phase der Finanzierung konzentriert sich auf Unternehmen, die ein schnelles Wachstum erleben und nach Mitteln suchen, um noch größer zu werden. Unternehmen, die diese Art von Finanzierung aufnehmen, haben den Markt bereits gestört.

„Venture Capital ist für Unternehmen in der früheren Phase, die wirklich skalieren können“, sagte Kaplan. „Sie haben einige Einnahmen, aber sie brauchen viel Geld, um zu wachsen.“

Venture Capitalists sind dafür bekannt, in Technologieunternehmen zu investieren, aber sie wetten auch auf Unternehmen in anderen Branchen – vorausgesetzt, das Geschäft hat das Potenzial, groß zu werden.

Was sind die Vor- und Nachteile von VC-Investitionen?

Venture Capital kann extrem hilfreich sein, um Ihr Unternehmen auf die nächste Stufe zu bringen. Ein Venture-Capital-Investor dient oft als Mentor, der Ihr Startup bei der Expansion begleitet. Außerdem haben sie in der Regel viele Kontakte und helfen Ihnen, sich mit den richtigen Akteuren zu vernetzen. Ein großer Vorteil dieser Art der Finanzierung ist, dass es keine Verpflichtung gibt, das Geld zurückzuzahlen.

Das soll nicht heißen, dass es keine Nachteile der Risikofinanzierung gibt. Der wichtigste ist die Schwierigkeit der Kapitalbeschaffung – eine Herausforderung, die sich während der COVID-19-Pandemie noch verschlimmert hat.

„Sie suchen wirklich nach der Nadel im Heuhaufen“, sagt Kaplan über Risikokapitalgeber. „Sie finanzieren nur sehr wenige Unternehmen.“ Wenn das Unternehmen den Markt nicht umkrempelt und in fünf Jahren nicht die 50-Millionen-Dollar-Umsatzgrenze erreicht, seien VCs nicht interessiert.

Was sind die Hauptunterschiede zwischen PE- und VC-Finanzierung?

Es gibt mehrere Unterschiede zwischen Private-Equity- und Venture-Capital-Finanzierung:

1. Private-Equity ist für Geschäftsinhaber, die bereit sind, die Mehrheitskontrolle über ihr Unternehmen abzugeben. VC-Investoren sind nur an einer Minderheitsbeteiligung interessiert.
2. Es gibt mehr Private-Equity-Firmen als Risikokapitalgeber, was die Kapitalbeschaffung für Unternehmen einfacher macht. Eine PE-Firma wirft ein breiteres Netz aus und investiert in alle möglichen Branchen. Eine VC-Firma ist nur an Startups interessiert, die das Potenzial haben, einen Markt zu verändern.
3. Beide, PE- und VC-Investoren, bringen Wissen und Expertise in die Gleichung ein, aber PEs suchen nach einem schnelleren Turnaround für ihre Investition als ein Risikokapitalgeber, der bereit ist, auf die Auszahlung zu warten.
4. PE- und VC-Firmen investieren in unterschiedliche Unternehmensgrößen. Private-Equity-Firmen werden ein Unternehmen, das keine Umsätze hat, nicht anfassen, eine VC-Firma hingegen schon. VC-Investitionen sind tendenziell risikoreicher, da das Unternehmen gerade erst anfängt.
5. Während beide Arten von Firmen in eine breite Palette verschiedener Unternehmen und Branchen investieren, sind VC-Firmen viel mehr an Nischengeschäftsmodellen interessiert. VCs sind besonders an Tech-Startups interessiert. PEs mögen Vorhersehbarkeit, und sie neigen dazu, Unternehmen in etablierten Märkten zu bevorzugen.
6. Der vielleicht größte Unterschied zwischen PEs und VCs ist die Risikotoleranz. Risikokapitalismus ist auf der Idee aufgebaut, Risiken einzugehen, um Geld zu verdienen. PEs sind sehr risikoscheu und werden nur in Unternehmen investieren, die bereits bewiesen haben, dass sie Geld verdienen können.
7. Auch die Größe des Unternehmens unterscheidet VCs und PEs. PEs bevorzugen Unternehmen, die bereits ein zuverlässiges Wachstumsmodell gezeigt haben. VCs investieren oft in Unternehmen, die erst noch Geld verdienen müssen. Aufgrund dieser Unterschiede investieren Risikokapitalgeber häufiger in kleine Unternehmen, während PEs in mittlere oder größere Unternehmen investieren.
8. Eine Private-Equity-Investition geht fast immer mit einem Wechsel der Führung einher. Das bedeutet, dass auch das operative Geschäft wahrscheinlich überarbeitet wird. Investitionen von Risikokapitalgebern gehen nicht mit einem Wechsel in der Führung des Unternehmens einher. Während VC-Investoren vielleicht überzeugende Ratschläge anbieten, sind operative Überholungen weniger üblich.
9. Ein weiterer großer Unterschied ist das Konzept der Schwellenmärkte. PEs erkennen aufstrebende Märkte selten an. Stattdessen wollen sie mehr Kontrolle über gesättigte Märkte. VCs sind ständig auf der Suche nach dem nächsten aufstrebenden Markt. Es ist eine Strategie mit höherem Risiko und höherer Belohnung.

Trotz dieser Unterschiede sollte ein Unternehmen, das alternative Investoren sucht, nach den gleichen Attributen bei den Private-Equity- oder Venture-Capital-Firmen suchen, mit denen es zusammenarbeitet. Das bedeutet, mit jemandem zusammenzuarbeiten, der das Geschäft kennt und wirklich helfen will.

„Wenn Sie Geld von jemandem bekommen, der das Geschäft nicht versteht, ist das dummes Geld“, sagt Kaplan. „Das wird Ihnen nicht helfen.“