Die Kapitalstruktur beschreibt die Finanzen eines Unternehmens in Bezug auf das Verhältnis zwischen Fremd- und Eigenkapital. Das Management-Team eines Unternehmens und andere Beteiligte werden die richtige Mischung aus Fremd- und Eigenkapital für ihre ideale Kapitalstruktur in Betracht ziehen.
Erfahren Sie mehr über diese Art der Bewertung der Finanzen eines Unternehmens und einige der Faktoren, die Unternehmensleiter bei der Konstruktion ihrer Kapitalstruktur berücksichtigen.
Was ist Kapitalstruktur?
„Kapital“ ist in der Geschäftswelt einfach Geld. Daher ist die Kapitalstruktur die Art und Weise, wie ein Unternehmen seinen Betrieb finanziert – das Geld, das verwendet wird, um Inventar zu kaufen, Miete zu zahlen und andere Dinge, die die Türen des Unternehmens offen halten.
Speziell beschreibt die Kapitalstruktur die Zusammensetzung von Schulden und Eigenkapital eines Unternehmens, einschließlich langfristiger Schulden, bestimmter kurzfristiger Verbindlichkeiten (wie Banknoten), Stammkapital und Vorzugskapital. Diese Mischung aus Schulden und Eigenkapital bildet die Finanzmittel, die für den Betrieb und das Wachstum eines Unternehmens verwendet werden. Zum Beispiel könnte die Kapitalstruktur eines Unternehmens 40 % langfristige Schulden (Anleihen), 10 % Vorzugsaktien und 50 % Stammaktien sein.
Die Kapitalstruktur eines Unternehmens ist im Wesentlichen die rechte Seite seiner Bilanz.
Wie funktioniert die Kapitalstruktur?
Unternehmer müssen eigenständig eine Kapitalstruktur finden, die für ihren Betrieb am besten funktioniert. Soll mehr Fremdfinanzierung eingesetzt werden, um das Eigentum zu schützen und eine höhere Rendite zu erzielen? Sollte mehr Eigenkapitalfinanzierung eingesetzt werden, um das Risiko einer übermäßigen Verschuldung und eines Konkurses zu vermeiden? Diese Entscheidungen müssen von Fall zu Fall getroffen werden, sowohl bei kleinen Unternehmen als auch bei großen Konzernen.
Jede Art von Fremd- oder Eigenkapital wird der Kapitalstruktur zugerechnet. Zum Beispiel umfasst Fremdkapital traditionelle Geschäftskredite, aber auch Lieferantenkredite, die das Unternehmen erhält.
Beide, Fremd- und Eigenkapital, sind mit Kosten verbunden, die als Kapitalkosten bezeichnet werden. Ein einfacher Kapitalkostensatz ist der Zinssatz, der für einen Kredit gezahlt wird, aber alle Formen der Finanzierung haben ihre Kosten. Die Finanzierung mit Eigenkapital ist mit einem gewissen Anteil am Unternehmen verbunden.
Es ist üblich, die Kapitalstrukturen eines Unternehmens anhand von Kennzahlen wie dem Verschuldungsgrad zu bewerten.So können Analysten schnell abschätzen, wie viel der Kapitalstruktur des Unternehmens aus Fremdkapital und wie viel aus Eigenkapital besteht.
Die verschiedenen Arten von Kapitalkosten machen es für Unternehmen wichtig, ihre Kapitalstruktur ausgewogen zu gestalten. Das Kapital mit den niedrigsten Kosten sollte idealerweise den größten Anteil an der Kapitalstruktur eines Unternehmens ausmachen.
In der Praxis müssen die Kapitalkosten mit einer zum Geschäftsmodell passenden Kapitalstruktur ausgeglichen werden. Ein zyklisches Unternehmen kann es sich zum Beispiel nicht leisten, viel Fremdkapital aufzunehmen, selbst wenn die Zinsen niedrigere Kapitalkosten als Alternativen wie Eigenkapitalfinanzierung darstellen. Wenn es sich nicht leisten kann, die Darlehenszahlungen während der schwachen Phasen des Geschäftszyklus zu leisten, muss das Unternehmen stattdessen eine Kapitalstruktur mit anderen Finanzierungsarten aufbauen.
Rekapitalisierung
Während der Lebensdauer eines Unternehmens kann es sich entscheiden, seine Kapitalstruktur zu ändern. Dies wird als Rekapitalisierung bezeichnet. Genauso wie die Bildung einer anfänglichen Kapitalstruktur ein individueller Prozess ist, kann der Prozess der Rekapitalisierung viele verschiedene Formen annehmen.
Ein Unternehmen kann rekapitalisieren, indem es im Wesentlichen Schulden gegen Eigenkapital tauscht. Es kann mehr Schulden aufnehmen – entweder durch die Ausgabe von Unternehmensanleihen oder durch die Aufnahme eines Geschäftskredits – und dann diese Hebelwirkung nutzen, um einen Teil seines Eigenkapitals in Form eines Aktienrückkaufs zurückzukaufen.
Umgekehrt kann ein Unternehmen, das das Gefühl hat, dass seine Schulden aus dem Ruder laufen, neue Aktien ausgeben. Die Ausgabe neuer Aktien bringt Bargeld im Tausch gegen Eigenkapital, und dieses Bargeld kann verwendet werden, um einen Kredit zu tilgen oder die Schulden des Unternehmens anderweitig zu reduzieren.
Key Takeaways
- Kapitalstruktur bezieht sich auf die Art und Weise, wie ein Unternehmen finanziert wird – die Mischung aus Fremd- und Eigenkapital, die es einem Unternehmen ermöglicht, die Türen offen zu halten und die Regale zu füllen.
- Die ideale Kapitalstruktur eines Unternehmens hängt von seiner spezifischen Situation ab, einschließlich Faktoren wie den Kapitalkosten, dem Konjunkturzyklus und eventuell vorhandenem Fremd- oder Eigenkapital.
- Wenn ein Unternehmen eine Finanzierungsart gegen eine andere eintauscht – z. B. die Aufnahme von Schulden, um Aktien zurückzukaufen – spricht man von einer Rekapitalisierung.