O membro do Conselho Nacional de Segurança Oliver North e a sua secretária, Fawn Hall, começam a retalhar documentos que teriam exposto a sua participação numa série de actividades ilegais relacionadas com a venda de armas ao Irão e o desvio dos lucros para um grupo rebelde nicaraguense. No dia 25 de Novembro, o Norte foi despedido, mas Hall continuou a levar-lhe documentos às escondidas, enfiando-os na sua saia e botas. O escândalo Irão-Contra, como veio a ser conhecido, tornou-se um embaraço e um problema legal pegajoso para a administração Reagan.

Apenas seis anos antes, o Irão tinha-se tornado um inimigo dos Estados Unidos após ter feito reféns na embaixada dos EUA em Teerão. Na altura, Ronald Reagan tinha insistido repetidamente que os Estados Unidos nunca iriam lidar com terroristas. Quando surgiu a revelação de que os seus altos funcionários no Conselho de Segurança Nacional tinham começado a vender armas ao Irão, foi um desastre de relações públicas.

Durante as audiências televisivas Irão-Contrato, o público soube que o dinheiro recebido pelas armas foi enviado para apoiar os Contras na Nicarágua, apesar da Emenda Boland do Congresso, que proibia expressamente a assistência dos EUA aos Contras. Embora os sandinistas comunistas tivessem sido legitimamente eleitos na Nicarágua, a administração Reagan procurou destituí-los apoiando o Contras, um grupo anticomunista.

Durante as audiências Irão-Contrato, o Norte alegou que toda a administração Reagan tinha conhecimento do plano ilegal. Depois de admitir que tinha mentido ao Congresso, foi condenado por trituração de documentos, obstrução à justiça, e por receber ilegalmente uma cerca de segurança para a sua própria residência. Recebeu uma pena leve de multa, liberdade condicional e serviço comunitário.

Um ano mais tarde, em Julho de 1990, um tribunal de recurso votou 2-1 para anular a sua condenação com base na possibilidade de algumas das provas poderem ter vindo do testemunho de que o Congresso tinha imunizado nas suas próprias audiências sobre o assunto. O Presidente Reagan e o Vice-Presidente George Bush sustentaram que não tinham conhecimento do esquema.