Situé à New York, le film suit un artiste martial nommé Leroy Green (également connu sous le nom de « Bruce Leeroy »), qui rêve de devenir un grand artiste martial comme son idole Bruce Lee. Son maître lui explique qu’il a atteint le niveau final d’accomplissement des arts martiaux connu sous le nom de « Dernier Dragon ». Les artistes martiaux qui atteignent ce niveau final sont censés être capables de concentrer une telle énergie mystique dans leurs mains qu’elles se mettent à briller. Seul un véritable maître d’arts martiaux est capable d’exhiber « La lueur » sur tout son corps. Leroy ne comprend pas tout et, en possession d’une médaille censée avoir appartenu à Bruce Lee, Leroy se lance dans un voyage spirituel pour trouver Maître Sum Dum Goy, qui, selon son maître, peut aider Leroy à débloquer le pouvoir de « The Glow ».

Un autre artiste martial, Sho’nuff (également connu sous le nom de « Shogun de Harlem ») voit Leroy comme le seul obstacle pour être reconnu comme le véritable maître des arts martiaux. Leroy refuse de se battre contre lui et Sho’nuff, furieux, jure qu’il vaincra Leroy. Sho’nuff et son gang font ensuite irruption et agressent Johnny Yu, l’un des élèves de l’école d’arts martiaux de Leroy, exigeant que Leroy s’incline devant Sho’nuff. Enfin, Sho’nuff et sa bande tentent d’envoyer un message à Leroy en détruisant la pizzeria de la famille Green.

Pendant ce temps, le magnat des salles d’arcade vidéo Eddie Arkadian envoie ses hommes kidnapper la VJ de 7th Heaven Laura Charles dans l’espoir de faire passer le nouveau clip de sa petite amie Angela Viracco dans son émission. La tentative d’enlèvement est déjouée par Leroy qui repousse facilement les voyous. Il perd sa médaille au cours de la lutte, que Laura récupère. Plus tard, Leroy assiste à l’enlèvement de Laura par Rock, l’homme de main brutal d’Arkadian. Un indice laissé sur place révèle que les ravisseurs travaillent pour Eddie Arkadian Productions.

Laura refuse de promouvoir la vidéo d’Angela dans son émission, mais alors que les hommes d’Arkadian s’apprêtent à la contraindre par la force, Leroy fait soudainement irruption dans la pièce habillé en Ninja et sauve Laura une fois de plus. De retour à son appartement, Laura rend avec gratitude la médaille de Leroy. Consumé par la vengeance, Arkadian engage Sho’nuff pour vaincre Leroy et prend le contrôle du studio 7th Heaven, capturant Laura et le jeune frère de Leroy, Richie, qui s’est faufilé dans l’espoir de courtiser Laura.

Se faisant passer pour un livreur de pizza, Leroy parvient à infiltrer le repaire supposé de Maître Sum Dum Goy au sein d’une usine de biscuits de fortune, mais est choqué de découvrir que le « Maître » n’est qu’un ordinateur barattant les fortunes des biscuits. Leroy consulte son ancien maître pour obtenir des réponses, mais son maître suggère que Leroy connaît les réponses depuis toujours.

Ne voulant pas que quelqu’un soit blessé dans le processus d’obtention de sa célébrité, Angela quitte Arkadian et demande à Johnny de prévenir Leroy de son plan. Alors que Leroy retourne au 7e ciel, il est pris en embuscade par une armée de voyous violents engagés par Arkadian. Les étudiants de Leroy, menés par Johnny, entrent dans le studio pour égaliser les chances. En utilisant Laura comme appât, Eddie attire Leroy dans un bâtiment délabré où il affronte enfin Sho’nuff. Au cours du combat, Sho’nuff révèle sa capacité à utiliser « The Glow », ses mains pulsant d’une aura rouge, et bat Leroy vicieusement avant de tenter de le forcer à reconnaître Sho’nuff comme « le Maître ». Alors que les événements récents défilent devant les yeux de Leroy, il réalise que son ancien Maître avait raison et que tout ce dont il avait besoin pour atteindre le « niveau final » était en lui depuis le début. Son corps entier baignant dans la sublime lumière dorée de « The Glow », Leroy utilise son nouveau pouvoir pour vaincre Sho’nuff.

Arkadian apparaît et tire une seule balle que Leroy attrape entre ses dents avant de détenir Arkadian pour la police. Laura et Leroy sont réunis dans le studio où les deux s’embrassent.

Il n’y a plus qu’à s’embrasser.