La structure du capital décrit les finances d’une entreprise en termes d’équilibre entre ses dettes et ses capitaux propres. L’équipe de direction d’une entreprise et les autres parties prenantes examineront la bonne combinaison de dettes et de capitaux propres pour leur structure de capital idéale.
En savoir plus sur cette façon d’évaluer les finances d’une entreprise, et sur certains des facteurs que les chefs d’entreprise prennent en compte pour construire leur structure de capital.
Qu’est-ce que la structure de capital ?
Le » capital « , dans le monde des affaires, est tout simplement de l’argent. Par conséquent, la structure du capital est la façon dont une entreprise finance ses opérations – l’argent utilisé pour acheter des stocks, payer le loyer et d’autres choses qui permettent à l’entreprise de garder ses portes ouvertes.
Spécifiquement, la structure du capital détaille la composition de la dette et des capitaux propres d’une entreprise, y compris la dette à long terme, les passifs spécifiques à court terme (comme les billets de banque), les capitaux propres ordinaires et les capitaux propres privilégiés. Ce mélange de dettes et de capitaux propres constitue les finances utilisées pour les opérations et la croissance d’une entreprise. Par exemple, la structure du capital d’une entreprise pourrait être de 40 % de dettes à long terme (obligations), 10 % d’actions privilégiées et 50 % d’actions ordinaires.
La structure du capital d’une entreprise commerciale est essentiellement le côté droit de son bilan.
Comment fonctionne la structure du capital ?
Les chefs d’entreprise doivent trouver de manière indépendante une structure du capital qui fonctionne le mieux pour leur exploitation. Faut-il recourir davantage au financement par emprunt pour protéger la propriété et obtenir un rendement plus élevé ? Faut-il recourir davantage au financement par capitaux propres pour éviter le risque d’endettement excessif et de faillite ? Ces choix doivent être faits au cas par cas, tant dans les petites entreprises que dans les grandes sociétés.
Tout type de dette ou de capitaux propres est comptabilisé dans la structure du capital. Par exemple, la dette comprend les prêts commerciaux traditionnels, mais aussi tout crédit fournisseur que l’entreprise reçoit.
La dette et les capitaux propres ont tous deux des coûts, et ceux-ci sont connus sous le nom de coût du capital. Un coût simple du capital est le taux d’intérêt payé sur un prêt, mais toutes les formes de financement ont leur coût. Le financement par capitaux propres s’accompagne d’une certaine participation dans l’entreprise.
Il est courant d’évaluer les structures de capital d’une entreprise à l’aide de ratios tels que le ratio dette/capitaux propres.Cela permet aux analystes d’évaluer rapidement la part de la structure du capital de l’entreprise constituée de dettes et celle du financement par capitaux propres.
Les différents types de coûts du capital font qu’il est important pour les entreprises d’équilibrer leur structure du capital. Le capital ayant les coûts les plus bas devrait, idéalement, constituer la plus grande proportion de la structure du capital d’une entreprise.
Dans la pratique, les coûts du capital doivent être équilibrés avec une structure du capital qui correspond au modèle d’entreprise. Par exemple, une entreprise cyclique peut ne pas pouvoir se permettre de contracter beaucoup de dettes, même si les taux d’intérêt posent un coût du capital plus faible que les alternatives comme le financement par actions. Si elle ne peut pas se permettre d’effectuer les paiements de prêt pendant les périodes creuses de son cycle d’activité, l’entreprise doit plutôt construire une structure de capital avec d’autres types de financement.
Recapitalisation
Au cours de la vie d’une entreprise, elle peut choisir de modifier sa structure de capital. C’est ce qu’on appelle la recapitalisation. Tout comme la formation d’une structure de capital initiale est un processus individuel, le processus de recapitalisation peut prendre de nombreuses formes différentes.
Une entreprise peut se recapitaliser en échangeant essentiellement des dettes contre des capitaux propres. Elle peut acquérir davantage de dettes – soit en émettant des obligations d’entreprise, soit en contractant un prêt commercial – puis utiliser ce levier pour racheter une partie de ses capitaux propres sous la forme d’un rachat d’actions.
À l’inverse, si une entreprise a l’impression que sa dette devient incontrôlable, elle peut émettre de nouvelles actions. La nouvelle émission d’actions apportera des liquidités en échange de capitaux propres, et ces liquidités peuvent être utilisées pour rembourser un prêt ou réduire autrement la dette de l’entreprise.
Principaux enseignements
- La structure du capital fait référence à la façon dont une entreprise est financée – le mélange de dettes et de capitaux propres qui permet à une entreprise de garder les portes ouvertes et les rayons approvisionnés.
- La structure de capital idéale d’une entreprise dépendra de sa situation spécifique, notamment de facteurs tels que le coût du capital, le cycle économique et toute dette ou tout capital existant.
- Lorsqu’une entreprise échange un type de financement contre un autre – par exemple en contractant une dette pour racheter des actions – on parle de recapitalisation.
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