Le ratio de bénéfice par action (BPA) mesure combien de dollars de revenu net ont été gagnés par chaque action ordinaire pendant une certaine période. On le calcule en divisant le bénéfice net moins le dividende privilégié par le nombre d’actions ordinaires en circulation au cours de la période. C’est une mesure populaire de la rentabilité globale de l’entreprise et elle est exprimée en dollars.
Formule:
Le ratio de bénéfice par action (ratio BPA) est calculé selon la formule suivante :
Le numérateur est le bénéfice net disponible pour les actionnaires ordinaires (i.e., Le numérateur est le revenu net disponible pour les actionnaires ordinaires (c’est-à-dire le revenu net moins le dividende privilégié) et le dénominateur est le nombre moyen d’actions ordinaires en circulation au cours de l’année. Le dénominateur ne comprend pas les actions privilégiées.
La formule du ratio BPA est similaire à la formule du ratio de rendement des capitaux propres des actionnaires ordinaires, sauf que le dénominateur de la formule du ratio BPA est le nombre moyen d’actions ordinaires en circulation plutôt que les capitaux propres moyens des actionnaires ordinaires en dollars.
Exemples
Exemple 1 – Calcul du BPA sans actions privilégiées :
La société Abraham a enregistré un bénéfice net de 600 000 $ pour l’année 2019. Le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation pour l’année était de 200 000. Quel était le ratio de bénéfice par action de la société Abraham ?
Solution
Bénéfice par action = Bénéfice net/Nombre moyen pondéré d’actions en circulation
=600 000/200 000
= 3,00 $ par action
Exemple 2 – Calcul du BPA avec des actions privilégiées cumulatives :
Les données suivantes ont été extraites des états financiers de Peter Electronics Limited. Vous devez calculer le ratio de bénéfice par action de la société pour l’année 2016.
- Revenu net pour l’année 2016 : 1 500 000 $
- Actions privilégiées cumulatives à 6 % en circulation le 31 décembre 2016 : 3 000 000 $
- Actions ordinaires à valeur nominale de 15 $ en circulation le 31 décembre 2016 : 2 376 000 $
Le nombre d’actions des deux types d’actions est le même qu’au 01 janvier 2016 car la société n’a pas émis de nouvelles actions ordinaires ou privilégiées au cours de l’année 2016.
Solution:
À partir des données ci-dessus, nous pouvons calculer le ratio du bénéfice par action (BPA) comme suit :
= (1 500 000 $ – 180 000 $*)/158 400
= 1 320 000 $/158 400
= 8.33 par action
Le ratio BPA de Peter Electronics est de 8,33, ce qui signifie que chaque action ordinaire de l’entreprise a rapporté 8,33 dollars de bénéfice net au cours de l’année 2016.
* Dividende sur les actions privilégiées : $3000,000 × 0.06 = 180 000 $
Impact des dividendes privilégiés sur le calcul du bénéfice par action (BPA)
Les dividendes sur les actions privilégiées cumulatives et non cumulatives ont un impact différent sur le calcul du bénéfice par action. Le dividende sur les actions privilégiées cumulatives pour la période en cours est toujours déduit du bénéfice net lors du calcul du BPA de la période en cours, même si la direction ne déclare aucun dividende au cours de la période. Cependant, dans le cas d’une action privilégiée non cumulative, le dividende n’est pas déduit du revenu net de la période en cours, sauf s’il est déclaré par la direction.
Dans l’exemple 2 ci-dessus, remarquez qu’aucune information concernant la déclaration du dividende n’a été fournie. Comme l’action privilégiée donnée dans l’exemple est cumulative, nous avons déduit le dividende de l’action privilégiée de 180 000 $ (= 3 000 000 $ × 0,06) du bénéfice net pour obtenir le bénéfice net disponible pour les actionnaires ordinaires (c’est-à-dire 1 320 000 $).
Les dividendes à terme échu sur les actions privilégiées cumulatives des périodes précédentes ne sont pas déduits du bénéfice net de la période courante lors du calcul du bénéfice par action de la période courante. C’est parce que ces dividendes auraient dû être déduits du revenu net des périodes précédentes pour calculer le BPA de ces périodes.
Signification et interprétation:
Les actions sont normalement achetées pour gagner des dividendes ou les vendre à un prix plus élevé à l’avenir. Le chiffre du BPA est extrêmement important pour les actionnaires ordinaires réels et potentiels, car le versement de dividendes et l’augmentation de la valeur des actions à l’avenir dépendent largement de la capacité bénéficiaire de l’entreprise. Le BPA est le chiffre le plus largement cité et utilisé par les analystes, les actionnaires et les investisseurs potentiels. Dans de nombreux pays, les sociétés publiques sont légalement tenues de faire figurer ce chiffre dans leur compte de résultat. Il est généralement indiqué sous le chiffre du revenu net.
Il n’existe pas de règle empirique pour interpréter le bénéfice par action d’une entreprise. Plus le chiffre du BPA est élevé, plus il est bon. Un BPA plus élevé est le signe de bénéfices plus importants, d’une situation financière solide et, par conséquent, d’une entreprise fiable pour que les investisseurs investissent leur argent.
Le chiffre du BPA pour une seule période comptable ne révèle pas le potentiel de gain réel de l’entreprise et ne doit pas être considéré comme suffisant pour prendre une décision d’investissement. Pour une analyse significative, l’analyste ou l’investisseur doit calculer le chiffre du BPA pour un certain nombre d’années et le comparer également au chiffre du BPA d’autres entreprises similaires du secteur. Une amélioration constante du chiffre du BPA année après année est l’indication d’une amélioration continue de la capacité bénéficiaire de l’entreprise.
Les analystes, les investisseurs et les actionnaires potentiels préfèrent utiliser le ratio du bénéfice par action en conjonction avec d’autres ratios pertinents. Par exemple, le chiffre du BPA est souvent comparé au prix par action de la société en calculant le ratio prix/bénéfice (généralement abrégé en ratio P/E). La comparaison du ratio P/E de différentes sociétés révèle le caractère raisonnable du prix du marché des actions d’une société. Il indique si l’action d’une société particulière à un certain prix de marché est bon marché ou chère par rapport aux actions de sociétés similaires négociées sur le marché. D’autres matrices qui sont le plus souvent considérées avec le ratio de bénéfice par action pour juger de la justification du prix de l’action comprennent le ratio de rendement du dividende et le dividende annuel par action.
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