Toutes les dix ou deux décennies, les marchés ont tendance à connaître de grandes rotations de performance.

En d’autres termes, il existe de grands cycles structurels où les grandes actions surpassent les petites, les actions américaines surpassent les actions internationales, ou les actions de croissance surpassent les actions de valeur, ou vice versa pour toutes ces comparaisons.

Depuis que les annonces de vaccins ont commencé à arriver au début du mois, les marchés ont montré des signes d’une rotation potentielle. Au cours de la dernière décennie, les grandes actions américaines axées sur la croissance ont surperformé de nombreux autres indices, mais sont devenues assez chères par rapport aux bénéfices.

Ce graphique montre le Russell 2000 (qui représente les petites actions) divisé par le S&P 500 (qui représente les grandes actions). Chaque fois que la ligne monte, cela signifie que les petites actions sont plus performantes, et chaque fois que la ligne descend, cela signifie que les grandes actions sont plus performantes.

Source du graphique : YCharts

Après une période massive de surperformance des grandes capitalisations, nous venons de connaître l’une des plus grandes rotations à court terme vers la surperformance des petites capitalisations depuis 1999.

Peut-être que ce sera transitoire et que le ratio reprendra sa tendance à la baisse, mais c’est certainement quelque chose à surveiller. Il pourrait très bien se transformer en un prochain cycle de surperformance des petites capitalisations.

Même si nous regardons globalement les grandes et moyennes entreprises, l’action médiane de l’indice montre des signes de vie par rapport à l’indice plus large (qui est fortement pondéré vers les méga-capitalisations de croissance avec les plus grandes capitalisations boursières). La ligne verte de ce prochain graphique montre le pourcentage d’actions de l’indice MSCI World qui surperforment l’indice large d’une année sur l’autre :

Source du graphique : Julien Bittel, Pictet Asset Management

Au cours des 25 dernières années, ce n’est qu’en 1999, 2008 et 2020 qu’il y a eu des périodes où l’indice a surperformé près de 70 % des actions de l’indice, pour ensuite commencer à inverser cette tendance. Ces périodes ont toutes représenté des périodes de rotation de performance majeures pour les marchés.

En 1999, il y a eu une grande rotation des actions de croissance américaines à grande capitalisation vers les actions de valeur américaines, les petites actions américaines et les actions étrangères. Après que les grandes valeurs technologiques américaines aient dominé les rendements mondiaux dans les années 1990, les petites actions, les valeurs et les actions étrangères ont pris la tête dans les années 2000.

En 2008, il y a eu une grande rotation des actions étrangères, des valeurs et des petites actions vers les grandes actions de croissance américaines. La décennie 2010 a en effet été dominée par la collection « FAANG » de méga valeurs technologiques américaines.

À ce stade en 2020, beaucoup de ces grandes valeurs technologiques sont très chères par rapport aux bénéfices, et certains de ces secteurs sous-performants commencent à redevenir intéressants.

Les investisseurs du TSP continuent de se tourner vers le fonds G ; de nouvelles règles de débordement entreront en vigueur

Le Congrès est susceptible de mener le budget jusqu’au bout une fois de plus

Les changements de la loi SECURE commencent à prendre effet

Tous les fonds du TSP sont maintenant positifs depuis le début de l’année ; Le TSP continue à se moderniser

Ce qu’il faut pour être un millionnaire du TSP
Au troisième trimestre 2020, il y a plus de 55 000 comptes TSP avec un solde de compte de plus d’un million de dollars, et bien plus de 300 000 …Plus

.