Il ritorno sul patrimonio netto degli azionisti comuni, comunemente noto come ritorno sul patrimonio netto o ROE, misura la capacità di una società di generare un ritorno sugli investimenti degli azionisti comuni. Il ROE è il rapporto tra l’utile netto e il patrimonio netto medio comune e numerosi fattori economici possono influenzare il ROE, compresi i cambiamenti dell’utile netto e le fluttuazioni del patrimonio netto. Gli investitori usano il ROE in combinazione con altri rapporti finanziari per analizzare e confrontare diverse aziende in un settore.
Tip
Profitti inconsistenti, debito in eccesso e reddito netto negativo sono tutti fattori che possono influenzare il ritorno sul patrimonio netto degli azionisti comuni.
Esplorando le basi del ROE
Le azioni privilegiate e i dividendi non fanno parte del calcolo del ROE. Se una società ha azioni privilegiate in circolazione, si dovrebbero sottrarre i dividendi privilegiati dal reddito netto per ottenere il reddito netto attribuibile agli azionisti. Il patrimonio netto medio comune è la media del patrimonio netto iniziale e finale degli azionisti comuni per un periodo di riferimento, che di solito è un trimestre o un anno.
Il patrimonio netto degli azionisti comuni è il patrimonio netto in bilancio meno le azioni privilegiate e il capitale versato. Il valore nominale è il valore dichiarato, mentre il capitale versato è l’importo in eccesso rispetto al valore nominale ricevuto quando si emettono le azioni.
L’impatto del reddito netto
Il ROE sale e scende con il reddito netto. Una combinazione di entrate più alte e costi più bassi di solito si traduce in un reddito netto più alto. La crescita delle entrate top-line può portare a un reddito netto più alto, finché i costi rimangono gli stessi come percentuale delle entrate. Se i costi aumentano allo stesso ritmo delle entrate, i dollari di entrate addizionali non fluiranno alla linea di fondo.
Il management potrebbe anche mantenere i margini di profitto ristrutturando le operazioni e tagliando i costi, specialmente in un periodo di calo delle entrate. Al contrario, una combinazione di entrate in calo e costi in aumento potrebbe significare un reddito netto più basso e persino perdite.
L’influenza del patrimonio netto
Il ROE sale quando il patrimonio netto medio scende e scende quando il patrimonio netto sale. I componenti del patrimonio netto includono gli utili non distribuiti e il ricavato dell’emissione di azioni ordinarie. L’importo degli utili non distribuiti è il reddito netto accumulato dopo il pagamento dei dividendi ordinari e privilegiati.
Se una società emette azioni ordinarie o riduce i suoi pagamenti di dividendi durante un particolare periodo di riferimento, il capitale medio aumenterebbe. Questo significherebbe un ROE più basso, assumendo che il reddito netto rimanga lo stesso. Al contrario, se la società riacquista le sue azioni o aumenta i suoi pagamenti dei dividendi, il patrimonio netto medio diminuirebbe e il ROE aumenterebbe.
Utilizzando un esempio
Se il patrimonio netto è di 4 milioni di dollari e 5 milioni di dollari rispettivamente all’inizio e alla fine di un trimestre, allora il patrimonio netto medio è 4,5 milioni di dollari. Se il reddito netto è di 1 milione di dollari per il trimestre, il ROE è 1 milione di dollari diviso 4,5 milioni di dollari, o circa il 22%. Se il reddito netto sale a 1,1 milioni di dollari, il ROE aumenterà a 1,1 milioni di dollari diviso 4,5 milioni di dollari, o circa il 24,5 per cento.
Se il patrimonio netto medio sale a 5,5 milioni di dollari a causa di un’ulteriore emissione di azioni, il ROE scenderebbe a 1,1 milioni di dollari diviso 5,5 milioni di dollari, o 20 per cento. In altre parole, il management deve usare il capitale degli azionisti in modo efficiente per sostenere il ROE.