Earnings per share (EPS) ratio misura quanti dollari di reddito netto sono stati guadagnati da ogni azione di azioni ordinarie durante un certo periodo di tempo. Si calcola dividendo il reddito netto meno il dividendo preferito per il numero di azioni ordinarie in circolazione durante il periodo. È una misura popolare della redditività complessiva della società ed è espressa in dollari.
Formula:
Il rapporto utile per azione (EPS ratio) è calcolato dalla seguente formula:
Il numeratore è il reddito netto disponibile per gli azionisti comuni (i.e., il reddito netto meno il dividendo privilegiato) e il denominatore è il numero medio di azioni ordinarie in circolazione durante l’anno. Il denominatore non include le azioni privilegiate.
La formula dell’EPS ratio è simile alla formula del return on common stockholders’ equity ratio tranne che il denominatore della formula dell’EPS ratio è il numero medio di azioni ordinarie in circolazione piuttosto che il patrimonio netto medio degli azionisti comuni in dollari.
Esempi
Esempio 1 – calcolo EPS senza azioni privilegiate:
Abraham Company ha avuto un utile netto di 600.000 dollari per l’anno 2019. Il numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione per l’anno era 200.000. Qual era il rapporto degli utili per azione della Abraham Company?
Soluzione
Utili per azione = reddito netto/numero medio ponderato di azioni in circolazione
=600.000$/200.000
= 3,00$ per azione
Esempio 2 – Calcolo EPS con azioni privilegiate cumulative:
I seguenti dati sono stati estratti dal bilancio di Peter Electronics Limited. Vi viene richiesto di calcolare l’indice degli utili per azione della società per l’anno 2016.
- Reddito netto per l’anno 2016: $1.500.000
- 6% di azioni privilegiate cumulative in circolazione al 31 dicembre 2016: $3.000.000
- 15$ di valore nominale delle azioni comuni in circolazione al 31 dicembre 2016: $2.376.000
Il numero di azioni di entrambi i tipi di azioni sono uguali a quelli che erano al 01 gennaio 2016 perché la società non ha emesso nessuna nuova azione ordinaria o privilegiata durante l’anno 2016.
Soluzione:
Dai dati di cui sopra, possiamo calcolare il rapporto degli utili per azione (EPS) come segue:
= ($1.500.000 – $180.000*)/158.400
= $1.320.000/158.400
= 8.33 per azione
Il rapporto EPS di Peter Electronics è 8,33 che significa che ogni azione delle azioni ordinarie della società ha guadagnato 8,33 dollari di reddito netto durante l’anno 2016.
* Dividendo sulle azioni privilegiate: $3000,000 × 0.06 = $180.000
Impatto dei dividendi privilegiati sul calcolo degli utili per azione (EPS)
I dividendi sulle azioni privilegiate cumulative e non cumulative hanno un impatto diverso sul calcolo degli utili per azione. Il dividendo sulle azioni privilegiate cumulative per il periodo corrente viene sempre dedotto dal reddito netto durante il calcolo dell’EPS del periodo corrente anche se la direzione non dichiara alcun dividendo durante il periodo. Tuttavia, nel caso di azioni privilegiate non cumulative, il dividendo non viene dedotto dal reddito netto del periodo corrente a meno che non sia dichiarato dalla direzione.
Nell’esempio 2 qui sopra, si noti che non è stata fornita alcuna informazione riguardante la dichiarazione del dividendo. Poiché le azioni privilegiate date nell’esempio sono cumulative, abbiamo dedotto il dividendo delle azioni privilegiate di 180.000$ (= 3000.000$ × 0,06) dal reddito netto per ottenere il reddito netto disponibile per gli azionisti comuni (cioè 1.320.000$).
I dividendi arretrati sulle azioni privilegiate cumulative per i periodi precedenti non vengono dedotti dal reddito netto del periodo corrente nel calcolo degli utili per azione del periodo corrente. Questo perché quei dividendi avrebbero dovuto essere dedotti dal reddito netto dei periodi precedenti per il calcolo dell’EPS di quei periodi.
Significato e interpretazione:
Le azioni vengono normalmente acquistate per guadagnare dividendi o venderle ad un prezzo più alto in futuro. La cifra dell’EPS è estremamente importante per gli azionisti comuni attuali e potenziali perché il pagamento del dividendo e l’aumento del valore delle azioni in futuro dipende in gran parte dalla capacità di guadagno della società. L’EPS è la cifra più citata e considerata dagli analisti, dagli azionisti e dai potenziali investitori. In molti paesi, le società pubbliche sono obbligate per legge a riportare questa cifra nel conto economico. Di solito è riportato sotto la cifra del reddito netto.
Non c’è una regola empirica per interpretare gli utili per azione di una società. Più alta è la cifra dell’EPS, meglio è. Un EPS più alto è il segno di guadagni più alti, una forte posizione finanziaria e, quindi, un’azienda affidabile per gli investitori che investono i loro soldi.
Il dato EPS per un solo periodo contabile non rivela il reale potenziale di guadagno del business e non dovrebbe essere considerato sufficiente per prendere una decisione di investimento. Per un’analisi significativa, l’analista o l’investitore dovrebbe calcolare la cifra EPS per un certo numero di anni e confrontarla anche con la cifra EPS di altre aziende simili nel settore. Un miglioramento costante nella cifra EPS anno dopo anno è l’indicazione di un miglioramento continuo nella capacità di guadagno dell’azienda.
Analisti, investitori e potenziali azionisti preferiscono usare il rapporto guadagni per azione insieme ad altri rapporti rilevanti. Per esempio, la cifra dell’EPS viene spesso confrontata con il prezzo per azione della società calcolando il rapporto prezzo-utili (di solito abbreviato come P/E ratio). Il confronto del rapporto P/E di diverse società rivela la ragionevolezza del prezzo di mercato delle azioni di una società. Indica se le azioni di una particolare società ad un certo prezzo di mercato sono economiche o costose in relazione alle azioni di società simili che vengono scambiate sul mercato. Altre matrici che sono per lo più considerate insieme al rapporto utili per azione per giudicare la giustificazione del prezzo delle azioni includono il rapporto rendimento dei dividendi e il dividendo annuale per azione.