La battaglia per il controllo di cinque superstrade a pedaggio di Miami-Dade ha così ostacolato le loro operazioni future che un importante agenzia nazionale di bond-rating la scorsa settimana ha declassato $1.La battaglia è sulla Miami-Dade Expressway Authority, controllata a livello locale, che la legislazione statale dell’anno scorso ha tentato di chiudere e sostituire con un’entità controllata dallo stato, la Greater Miami Expressway Agency.

Il rating, ha detto Fitch Ratings, “prende in considerazione il livello acuto di interferenza politica nella governance dell’autorità e nella fissazione dei tassi, insieme al potenziale per un quadro di prezzi indebolito” a causa della legislazione statale, “che pone una moratoria prolungata sugli aumenti dei tassi.”

L’impatto della riduzione del rating di Fitch sulle obbligazioni in circolazione dell’autorità autostradale da A- a BBB+, insieme a un nuovo outlook di rating negativo da parte di Fitch, è che prendere in prestito denaro per la costruzione di future autostrade sarebbe più costoso perché i tassi di interesse aumenterebbero quasi certamente.

Nella conduttura della costruzione, se i tribunali dovessero infine permettere all’Autorità della superstrada di Miami-Dade di continuare ad esistere, c’è, in particolare, un’estensione pianificata da 1 miliardo di dollari della Kendall Parkway sud-orientale della East-West o Dolphin Expressway come soluzione proposta per il collo di bottiglia del corridoio est-ovest. Questo rende la strada centrale per i futuri piani di trasporto della contea.

Fitch ha pubblicato il suo rapporto prima delle discussioni programmate il 10 marzo davanti alla Corte d’appello del primo distretto nella battaglia costituzionale sulla nuova legge che cerca di apportare importanti cambiamenti nella governance di cinque superstrade a pedaggio di Miami-Dade e i poteri di chi supervisionerà e gestirà quelle superstrade.

La legge, che è passata nell’ultima sessione della legislatura della Florida nella primavera 2019, abolirebbe l’autorità delle superstrade. Il governatore Ron DeSantis ha rapidamente nominato tre nuovi membri della prevista agenzia di nove membri che avrebbe sostituito l’autorità autostradale, ma la vecchia autorità ha rapidamente intentato una causa a più voci contro la nuova legge.

Il giudice John Cooper della contea di Leon ha poi stabilito in agosto che la nuova legge era incostituzionale perché violava i poteri di governo di Miami-Dade.

Lo stato ha sostenuto in appello che la causa dovrebbe essere respinta, dicendo che la Miami-Dade County Expressway Authority non aveva il potere di sfidare o continuare il caso perché la nuova legge l’aveva sciolta.

Il giudice Cooper ha stabilito che la misura è una “legge locale” che viola i poteri costituzionalmente protetti della contea.

Gli avvocati della Camera della Florida hanno detto che poiché il sistema autostradale ha un ampio impatto economico e gestisce un gran numero di autisti da tutto lo stato, la legge non è semplicemente una legge locale ma ha un impatto a livello statale.

Fitch ha detto che il suo downgrade delle obbligazioni a BBB+ “riflette la continua incertezza legale che circonda la struttura di governance dell’autorità e l’ambiguità per quanto riguarda la direzione strategica e la supervisione nel corso del potenzialmente lungo procedimento legale. La mancanza di chiarezza per quanto riguarda l’esito legale e la gestione dell’autorità autostradale ha portato ad operare senza un consiglio di amministrazione, limitando così la piena funzionalità delle operazioni e limitando la sua pianificazione del capitale e la strategia di investimento.”

Nonostante l’impatto dell’udienza del 10 marzo, Fitch ha scritto che si aspetta un procedimento legale continuo che potrebbe essere prolungato. “C’è anche la possibilità che il risultato dell’udienza di marzo possa lasciare l’autorità senza un consiglio per la fine dell’anno fiscale e quindi incapace di eseguire o stipulare contratti”, ha detto la società di rating.

Se i procedimenti legali influenzano la liquidità dell’autorità o il mantenimento dei beni, Fitch ha previsto, “un’ulteriore pressione di rating può verificarsi” sulle obbligazioni dell’autorità.

Fitch ha detto che l’autorità ha una liquidità adeguata, con 253 milioni di dollari o 526 giorni di cassa a disposizione, ma ha citato “l’incertezza intorno alla pianificazione del capitale dell’autorità e alla strategia di investimento.”

Il disegno di legge orientato a sciogliere l’autorità autostradale toglie l’autonomia di fissazione dei tassi di pedaggio attraverso una riduzione richiesta del tasso e vieta gli aumenti dei tassi di pedaggio per almeno cinque anni, a meno che non siano necessari per rispettare le convenzioni di vincolo, Fitch ha notato.

Ma, la società ha notato con preoccupazione, anche se il disegno di legge non entra in vigore e l’autorità autostradale rimane nella sua forma attuale, “Fitch si aspetta che la flessibilità tariffaria sia ostacolata dato il livello senza precedenti di interferenza politica fino ad oggi.”

Una legge che sarà oggetto dell’udienza del 10 marzo mette il consiglio autostradale in un limbo, dice Fitch, “rendendo l’autostrada incapace di andare avanti con nuovi finanziamenti, contratti o progetti. Inoltre, il disegno di legge richiede che i progetti di capitale finanziati dal debito ricevano l’approvazione della Commissione legislativa di bilancio della Florida, che potrebbe politicizzare la pianificazione del capitale.

“Inoltre, ci sono preoccupazioni che i finanziamenti per il piano di capitale dell’autorità potrebbero essere significativamente compromessi se i pedaggi dovessero diminuire come prescritto dal disegno di legge, il che potrebbe portare ad una maggiore dipendenza dai prestiti futuri o ad un indebolimento del regime di manutenzione del patrimonio attualmente forte.”

L’udienza di marzo non affronterà la costituzionalità della legislazione del 2019 che abolirebbe l’autorità autostradale. Durante il periodo di transizione, la gestione dell’autorità rimane in carica, ma l’autorità non ha un consiglio di amministrazione funzionante. La gestione ha suggerito che non è in grado di apportare modifiche ai contratti, fare appalti o emettere debito, tra le altre limitazioni, ha notato Fitch.

Fitch ha detto che queste limitazioni non hanno fatto grandi danni finora, ma “porranno una sfida più sostanziale se il soggiorno legale dovesse rimanere in vigore fino alla fine dell’anno fiscale 2020, quando i contratti di manutenzione del patrimonio e di assistenza stradale sono previsti in scadenza. L’estensione dei contratti esistenti o l’appalto di nuovi contratti richiederebbe un’azione del consiglio di amministrazione.”

La crescita del traffico sulle cinque superstrade nell’anno fiscale 2019 è stata moderata, aumentando del 2,7% a 503,7 milioni di transazioni, osserva Fitch. Tuttavia, i ricavi da pedaggio sono diminuiti di 36,4 milioni di dollari o del 15,1% a 203,7 milioni di dollari.

L’autorità autostradale, costituita nel 1994, è stata responsabile della gestione, della manutenzione e del miglioramento dell’Airport Expressway (SR-112), dell’East-West (Dolphin) Expressway (SR-836), della South Dade (Don Shula) Expressway (SR-874), della Gratigny Parkway (SR-924) e della Snapper Creek Expressway (SR-878).