Private equity e venture capital sono due modi in cui i proprietari di aziende possono raccogliere denaro per gestire o far crescere la loro impresa. Molti imprenditori pensano che queste due opzioni di finanziamento siano intercambiabili, ma ci sono grandi differenze.

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Qual è la differenza tra private equity e venture capital?

Private equity e venture capital rientrano nell’ampio ombrello dei finanziamenti alternativi, ma è qui che finiscono le similitudini. Questi metodi di finanziamento si rivolgono alle aziende in diverse fasi del loro ciclo di vita, con i proprietari che rinunciano a vari gradi di controllo.

“I venture capitalist si concentrano su aziende ad alta crescita che hanno il potenziale per sconvolgere l’industria e stanno crescendo ad un ritmo elevato”, ha detto Zsuzsanna Fluck, direttore del Center for Venture Capital, Private Equity and Entrepreneurial Finance alla Michigan State University, a business.com. “Il private equity riguarda più le aziende del mercato medio che sono relativamente stabili e più mature.”

Le dimensioni del vostro business, il settore in cui operate e le vostre prospettive dettano quale metodo di investimento alternativo ha senso per voi. Prima di addentrarci nelle differenze, però, vediamo cosa sono il private equity e il venture capital.

Che cos’è il private equity?

Il private equity (PE) è un tipo di investimento alternativo in cui un fondo di private equity e/o investitori investono direttamente in società private. Gli investitori istituzionali e al dettaglio forniscono il capitale, che l’azienda utilizza per acquistare nuove attrezzature o tecnologie, perseguire acquisizioni, inseguire opportunità di crescita o rafforzare il flusso di cassa.

Esempi di private equity

I fondi di private equity possono provenire da diverse fonti. La fonte più comune, però, sono le società di equity. Ci sono diversi tipi di aziende di equity comuni, tra cui:

• Compagnie di assicurazione
• Fondi di investimento
• Unioni di credito
• Trusts
• Fondi pensione
• Banche di investimento

Le grandi aziende sono state acquistate attraverso private equity molte volte. Le grandi aziende sono state acquistate attraverso azioni private molte volte, ed è un evento comune nello show “Shark Tank”. È importante distinguere tra investimenti in PE e investimenti quotati in borsa. Le società quotate in borsa possono essere acquistate in generale, ma non si qualificano come PE a meno che la società non diventi privata alla fine dell’affare.

Quali sono le strategie PE comuni?

Un fondo di private equity è motivato a fare investimenti in società private per diverse ragioni:

1. Comprare la società: Una pratica comune tra le società di private equity è quella di comprare un’azienda in blocco per migliorarla e venderla con un profitto. Questo è noto come un leveraged buyout. In alternativa, la società di PE può lanciare un’offerta pubblica iniziale – che è quando una società privata vende azioni al pubblico.
2. Fornire finanziamenti in difficoltà: Se l’azienda è in difficoltà, gli investitori PE forniranno finanziamenti in difficoltà per trasformare le sue operazioni o vendere i suoi beni per un profitto. Tipicamente, una società di private equity otterrebbe una quota di maggioranza nel business che cerca il finanziamento.
3. Incassare i fondatori o altri investitori: Gli investitori PE possono volere un business, ma non le persone che lo gestiscono. A tal fine, usano i finanziamenti PE per comprare i fondatori o gli investitori esistenti. Il private equity può anche essere usato per espandere il business o ricapitalizzare se l’impresa è in difficoltà.

Gli investitori di private equity tendono a concentrarsi su aziende mature e stabili che sono già uscite dalla fase di crescita del ciclo economico.

“Alcuni di loro si concentrano su piccole aziende, ma non è tipico”, ha detto Fluck. “Di solito investono in aziende da 100 a 500 milioni di dollari o più, e in alcune aziende del mercato medio che sono sotto i 100 milioni di dollari.”

Quali sono i pro e i contro del PE?

Come ogni tipo di finanziamento, il private equity ha pro e contro. Sul lato positivo, gli investitori PE portano più che denaro al tavolo – offrono competenza ed esperienza.

“Gli investitori PE di solito hanno una certa esperienza nel settore e possono voler aiutare ad acquisire altre aziende e diventare più grandi”, ha detto Steven Neil Kaplan, professore di imprenditorialità e finanza alla Booth School of Business dell’Università di Chicago. “Potresti non essere in grado di gestirla al meglio, e loro portano la vera esperienza.”

Il più grande svantaggio degli investimenti PE è che i proprietari delle imprese devono rinunciare al controllo. Gli investitori PE di solito ottengono una quota di maggioranza nelle operazioni, il che significa che hanno carta bianca per sbarazzarsi dei dirigenti (compreso il proprietario), attuare cambiamenti e vendere il business. Se gli investitori PE vogliono licenziare la maggior parte del tuo staff, non sarai in grado di fare molto al riguardo.

Il business potrebbe anche essere venduto. Gli investitori PE ci sono dentro per fare soldi. Vogliono migliorare il business, venderlo per un profitto e passare al prossimo investimento.

Che cos’è il venture capital?

L’investimento in venture capital è quando un gruppo di investitori o fondi inietta denaro in un business in cambio di quote di minoranza. Come gli investitori di private equity, i venture capitalist investono in aziende private.

Esempi di VC

Per capire meglio il venture capitalism, alcuni esempi possono essere utili. Forse il più prolifico venture capitalist del mondo è Google. L’azienda ha una divisione conosciuta come GV. L’intero scopo della divisione è quello di investire in aziende promettenti per aiutare l’azienda ad espandersi. GV è il motivo per cui si sente parlare di alcuni dei progetti più interessanti o casuali di Google, come l’internet in fibra, la tecnologia indossabile e le auto a guida autonoma.

Su “Shark Tank”, gli investitori dello show fanno spesso investimenti in venture capital. La differenza principale è che con gli investimenti di venture capitalist, l’investitore non sta prendendo il controllo della società. Invece, stanno fornendo denaro contante per avviare il business, e di solito prendono una quota azionaria non di controllo come compensazione per il loro investimento.

Quali sono i tipi di venture capital?

I venture capitalist e i fondi di venture capital investono in aziende startup in diverse fasi del ciclo di vita del business. I tre principali tipi di venture capital sono il seed capital, l’early-stage capital e il late-stage capital.

1. Seed capital: Questo finanziamento è per le imprese che si stanno appena avviando; non hanno ancora un prodotto o una struttura aziendale. Gli investimenti tendono ad essere piccoli in questa fase. Il finanziamento è spesso usato per sviluppare un prodotto, coprire i costi di setup, o condurre ricerche di mercato.
2. Early-stage capital: Questo tipo di finanziamento è orientato verso le aziende che sono in funzione da un paio d’anni e sono in modalità di crescita. Il business ha una struttura, la gestione è in atto, e le entrate sono in aumento. Il finanziamento è tipicamente usato per aumentare le vendite, tagliare i costi e migliorare le operazioni.
3. Capitale di ultima fase: Questa fase di finanziamento si concentra su aziende che stanno sperimentando una rapida crescita e cercano fondi per diventare ancora più grandi. Le aziende che raccolgono questo tipo di finanziamento hanno già sconvolto il mercato.

“Il venture capital è per le aziende nella fase precedente che possono davvero scalare”, ha detto Kaplan. “

I venture capitalist sono noti per investire in aziende tecnologiche, ma fanno anche scommesse su aziende in altri settori, a condizione che il business abbia il potenziale per essere enorme.

Quali sono i pro e i contro degli investimenti di VC?

Il venture capital può essere estremamente utile per portare il tuo business al livello successivo. Un investitore di venture capital spesso funge da mentore, guidando la tua startup mentre si espande. Tendono anche ad avere un sacco di contatti, aiutandoti a creare una rete di contatti con gli attori giusti. Un vantaggio importante di questo tipo di finanziamento è che non c’è alcun obbligo di restituire i soldi. Il principale è la difficoltà di raccogliere capitali – una sfida che è peggiorata durante la pandemia di COVID-19.

“Stanno davvero cercando l’ago nel pagliaio”, ha detto Kaplan dei venture capitalist. “Finanziano pochissime aziende”. Se il business non sta sconvolgendo un mercato e non può raggiungere i 50 milioni di dollari di fatturato in cinque anni, ha detto, allora i VC non saranno interessati.

Quali sono le principali differenze tra i finanziamenti PE e VC?

Ci sono diverse differenze tra i finanziamenti di private equity e venture capital:

1. Private equity è per gli imprenditori che sono disposti a cedere il controllo di maggioranza delle loro operazioni. Gli investitori VC sono interessati solo ad una quota di minoranza.
2. Ci sono più società di private equity che venture capitalist, il che rende la raccolta di capitali più facile per le imprese. Una società di PE getta una rete più ampia, investendo in tutti i tipi di industrie. Una società di VC è interessata solo alle startup che hanno il potenziale per sconvolgere un mercato.
3. Entrambi gli investitori PE e VC portano conoscenza ed esperienza all’equazione, ma i PE sono alla ricerca di un turnaround più rapido sul loro investimento rispetto ad un venture capitalist, che è disposto ad aspettare il payout.
4. Le società PE e VC investono in aziende di dimensioni diverse. Le società di private equity non toccheranno un’azienda che non ha vendite, ma una società di VC lo farà. Gli investimenti di VC tendono ad essere più rischiosi, dato che l’azienda è appena agli inizi.
5. Mentre entrambi i tipi di aziende investono in una vasta gamma di aziende e settori diversi, le aziende VC sono molto più interessate a modelli di business di nicchia. I VC sono particolarmente interessati alle startup tecnologiche. Ai PE piace la prevedibilità, e tendono a favorire le aziende nei mercati consolidati.
6. Forse la più grande differenza tra PE e VC è la tolleranza al rischio. Il venture capitalism è costruito sull’idea di correre dei rischi per fare soldi. I PE sono molto avversi al rischio e investiranno solo in aziende che hanno dimostrato la loro capacità di fare soldi.
7. La dimensione del business distingue anche i VC e i PE. I PE favoriscono le aziende che hanno già mostrato un modello di crescita affidabile. I VC spesso investono in imprese che devono ancora fare soldi. A causa di queste differenze, i venture capitalist investono più spesso in piccole imprese, mentre i PE investiranno in aziende medie o più grandi.
8. Un investimento di private equity arriva quasi sempre con un cambio di leadership. Questo significa che anche le operazioni saranno probabilmente revisionate. Gli investimenti di venture capitalist non arrivano con un cambiamento nel controllo del business. Mentre gli investitori VC potrebbero offrire consigli convincenti, le revisioni operative sono meno comuni.
9. Un’altra grande differenza è il concetto di mercati emergenti. I PE raramente riconoscono i mercati emergenti. Invece, vogliono più controllo sui mercati saturi. I VC sono costantemente alla ricerca di forgiare il prossimo mercato emergente. Si tratta di una strategia a più alto rischio e a più alta ricompensa.

Nonostante queste differenze, una società che cerca investitori alternativi dovrebbe cercare gli stessi attributi dalle società di private equity o di venture capital con cui lavora. Questo significa collaborare con qualcuno che conosce il business e vuole genuinamente aiutare.

“Se ricevi soldi da qualcuno che non capisce il business, sono soldi stupidi”, ha detto Kaplan. “Non ti aiuterà.”