ニューヨークを舞台に、憧れのブルース・リーのような偉大な武術家になることを夢見るリロイ・グリーン（通称「ブルース・リロイ」）という武術家を描いた映画です。 彼は、憧れのブルース・リーのような偉大な武術家になることを夢見ている。彼の師匠は、彼が “ラスト・ドラゴン “と呼ばれる武術の最終レベルに達したと説明する。 この最終段階に到達した武術家は、手に神秘的なエネルギーを集中させて光らせることができるという。 全身に “The Glow “を放つことができるのは、真の武術家だけだ。

リロイは、ブルース・リーが持っていたとされるメダルを手に、師匠であるサム・ダム・ゴイを探しに精神的な旅に出る。 リロイは彼との戦いを拒み、怒ったショーナフはリロイを倒すことを誓う。 その後、ショウナフ一味は、リロイの武術学校の生徒であるジョニー・ユーを襲撃し、リロイがショウナフに頭を下げるよう要求する。

一方、ゲームセンター経営者のエディ・アルカディアンは、自分のガールフレンドであるアンジェラ・ビラクの新しいミュージック・ビデオを自分の番組で紹介してもらうために、7th HeavenのVJローラ・チャールズを誘拐しようと部下を送り込む。 誘拐はリロイによって阻止されるが、リロイは暴漢を簡単に撃退する。 その際、リロイはメダルを失ってしまうが、ローラはそれを取り戻した。 その後、リロイはローラがアルカディアンの残忍な子分であるロックに誘拐されるのを目撃する。

ローラは、自分の番組でアンジェラのビデオを宣伝することを拒否するが、アルカディアンの部下が力ずくで強要する準備をしていると、リロイが突然、忍者に扮して部屋に乱入し、再びローラを救い出す。 アパートに戻ったローラは、リロイのメダルをありがたく返す。

リロイはピザの配達人を装い、フォーチュン・クッキー工場内にあるサム・ダム・ゴイ師匠のアジトに潜入するが、師匠の正体がクッキーのおみくじを作るコンピュータであることを知り愕然とする。

自分がスターダムにのし上がる過程で誰かが傷つくことを望まないアンジェラは、アルカディアンを去り、ジョニーにリロイの計画を警告するように頼む。 リロイが第7天国に戻ると、アルカディアンが雇った凶暴なチンピラ軍団が待ち伏せしていた。 ジョニー率いるリロイの生徒たちは、勝負をつけるためにスタジオに突入する。 ローラを餌にエディはリロイを老朽化したビルに誘い込み、ついにショナフと対決する。 ショーナフは手に赤いオーラを纏った “The Glow “を使い、リロイを痛烈に叩きのめし、ショーナフを “The Master “と認めさせようとする。 リロイの目の前で最近の出来事がフラッシュバックすると、彼はかつてのマスターが正しかったこと、そして “ファイナルレベル “を達成するために必要なものはすべて自分の中にあったことに気づく。

アルカディアスが現れ、一発の銃弾を放つが、リロイはそれを歯で受け止め、アルカディアスを警察に連行する。 ローラとリロイはスタジオで再会し、2人はキスをする。