Als het succes van beleggen in aandelen niet afhankelijk is van je handelsmethode, wat doet er dan wel toe? Wat zijn de andere factoren die de werkelijke prijs van een aandeel bepalen? Om deze vraag te kunnen beantwoorden, moet u eerst twee basisprincipes begrijpen.

Het eerste principe ligt in de uitspraak van Warren Buffett, de grootste waardebelegger aller tijden: “Op korte termijn gedragen aandelen zich als een gokautomaat, maar op lange termijn gedragen ze zich als een weegautomaat.” Wat dit betekent is dat op korte termijn (een korte periode is tot enkele jaren) de prijs van een aandeel willekeurig wordt gedreven door de vraag en het aanbod ervan. De publicatie van een positief rapport over de activiteiten van de onderneming kan de koers van het aandeel met vele procenten doen stijgen, en het opzeggen van een contract met een belangrijke klant kan de koers binnen korte tijd sterk doen dalen. Aangezien deze schommelingen onvoorspelbaar zijn, kunnen zij niet worden gebruikt om op lange termijn consistent geld te verdienen.

Het tweede principe vloeit voort uit het feit dat de aankoop van een aandeel gelijk staat met de aankoop van een deel van een onderneming. Daarom wordt, ondanks de willekeurigheid van de aandelenkoers op korte termijn, de werkelijke prijs op lange termijn afgeleid van de intrinsieke waarde van het bedrijf (ook bekend als Fair Value), die wordt bepaald door de fundamentele resultaten van het bedrijf zelf – het groeitempo, de hoeveelheid contanten die het genereert, zijn moat, zijn management en meer. Met andere woorden, de werkelijke waarde van het bedrijf op een bepaald moment is constant, en alleen de aandelenkoers beweegt op en neer rond deze waarde als gevolg van de korte termijn orders van handelaren die niet erkennen dat op de lange termijn de prijs gelijk zal zijn aan de waarde, en het aandeel zal worden verhandeld tegen een prijs die deze reële waarde weerspiegelt.

Voor het grootste deel van de tijd is de aandelenmarkt efficiënt en prijzen de meeste bedrijven volgens hun werkelijke waarde. Maar omdat de activiteit van ondernemingen dynamisch is en omdat veel beleggers de financiële resultaten van de onderneming negeren en zich uitsluitend concentreren op de koersbewegingen, zijn er veel gevallen waarin een aandeel tijdelijk wordt verhandeld tegen een prijs die lager is dan zijn waarde. Het succes van aandelenbeleggen ligt in het opsporen van deze bedrijven die onder hun werkelijke waarde worden verhandeld, het kopen van hun aandelen met een korting en geduldig wachten tot de markt haar vergissing erkent en de aandelenprijs verhoogt. Zodra de prijs van het aandeel gelijk is aan zijn waarde (of iets hoger), moet u het aandeel verkopen en vervangen door een nieuw aandeel dat momenteel met een korting wordt verhandeld. Dit is de praktijk van de meest succesvolle beleggers in de wereld, en deze strategie is ook de methode die wij gebruiken en wordt uitgelegd in deze gids.

Lees verder naar het volgende hoofdstuk: