Rácio Lucro por Acção (EPS) mede quantos dólares de rendimento líquido foram ganhos por cada acção ordinária durante um determinado período de tempo. É calculado dividindo o rendimento líquido menos o dividendo preferencial pelo número de acções das acções ordinárias em circulação durante o período. É uma medida popular da rentabilidade global da empresa e é expressa em dólares.

Fórmula:

Rácio de lucro por acção (rácio EPS) é calculado pela seguinte fórmula

O numerador é o rendimento líquido disponível para os accionistas comuns (i.e., rendimento líquido menos dividendo preferencial) e o denominador é o número médio de acções das acções ordinárias em circulação durante o ano. O denominador não inclui as acções preferenciais.

A fórmula do rácio EPS é semelhante à fórmula do rendimento do capital próprio das acções ordinárias, excepto que o denominador da fórmula do rácio EPS é o número de acções médias das acções ordinárias em circulação e não o montante médio do capital próprio das acções ordinárias em dólares.

Exemplos

Exemplo 1 – cálculo de EPS sem acções preferenciais:

Abraham Company teve um rendimento líquido de $600.000 para o ano de 2019. A média ponderada do número de acções ordinárias em circulação para o ano foi de 200.000. Qual foi o rácio de lucro por acção da Abraham Company?

Solução

Princípios por acção = Lucro líquido/número médio ponderado de acções em circulação
=$600.000/200.000
= $3,00 por acção

Exemplo 2 – Cálculo EPS com acções preferenciais cumulativas:

Dados seguintes foram extraídos das demonstrações financeiras da Peter Electronics Limited. É necessário calcular os ganhos por acção da empresa para o ano 2016.

• Rendimento líquido para o ano 2016: $1.500.000
• 6% de acções preferenciais cumulativas em circulação a 31 de Dezembro de 2016: $3.000.000
• $15 por valor nominal de acções ordinárias em circulação a 31 de Dezembro de 2016: $2.376.000

O número de acções de ambos os tipos de acções é o mesmo que em 01 de Janeiro de 2016, porque a empresa não emitiu quaisquer novas acções ordinárias ou preferenciais durante o ano de 2016.

Solução:

Dos dados acima, podemos calcular o rácio de ganhos por acção (EPS) da seguinte forma:

= ($1.500.000 – $180.000*)/158.400
= $1.320.000/158.400
= 8.33 por acção

O rácio EPS da Peter Electronics é 8,33, o que significa que cada acção ordinária da empresa ganhou 8,33 dólares de rendimento líquido durante o ano 2016.

* Dividendo sobre acções preferenciais: $3000.000 × 0.06 = $180.000

Impacto dos dividendos preferenciais no cálculo dos lucros por acção (EPS)

Os dividendos sobre as acções preferenciais cumulativas e não cumulativas têm um impacto diferente no cálculo dos lucros por acção. O dividendo sobre as acções preferenciais cumulativas do período corrente é sempre deduzido do rendimento líquido enquanto se calcula o EPS do período corrente, mesmo que a administração não declare nenhuma divisão durante o período. Contudo, no caso de acções preferenciais não cumulativas, o dividendo não é deduzido do rendimento líquido do período corrente a menos que seja declarado pela gerência.

No exemplo 2 acima, note-se que não foi fornecida qualquer informação relativa à declaração de dividendo. Uma vez que a acção preferencial dada no exemplo é cumulativa, deduzimos o dividendo da acção preferencial de $180.000 (= $3000.000 × 0,06) do rendimento líquido para obter o rendimento líquido disponível para accionistas ordinários (isto é, $1.320.000).

Os dividendos em atraso sobre acções preferenciais cumulativas de períodos anteriores não são deduzidos do rendimento líquido do período corrente enquanto se calculam os rendimentos por acção do período corrente. É porque esses dividendos deveriam ter sido deduzidos do rendimento líquido de períodos anteriores para o cálculo do EPS desses períodos.

Significado e Interpretação:

As acções são normalmente compradas para ganhar dividendos ou vendê-las a um preço mais elevado no futuro. O valor EPS é extremamente importante para os accionistas comuns actuais e potenciais porque o pagamento de dividendos e o aumento do valor das acções no futuro depende em grande parte do poder de ganho da empresa. O EPS é o valor mais cotado e confiado pelos analistas, accionistas e potenciais investidores. Em muitos países, as empresas públicas são legalmente obrigadas a reportar este valor na declaração de rendimentos. É geralmente reportado abaixo do valor do rendimento líquido.

Não existe uma regra geral para interpretar os lucros por acção de uma empresa. Quanto mais alto for o valor EPS, melhor será. Um RPE mais elevado é o sinal de lucros mais elevados, uma posição financeira forte e, portanto, uma empresa fiável para os investidores investirem o seu dinheiro.

O valor do RPE para um único período contabilístico não revela o potencial real de ganhos da empresa e não deve ser considerado suficiente para tomar uma decisão de investimento. Para uma análise significativa, o analista ou investidor deve calcular o valor do EPS durante vários anos e também compará-lo com o valor do EPS de outras empresas semelhantes do sector. Uma melhoria consistente no valor de EPS ano após ano é a indicação de melhoria contínua no poder de ganho da empresa.

Analistas, investidores e potenciais accionistas preferem utilizar o rácio de ganhos por acção em conjunto com outros rácios relevantes. Por exemplo, o valor EPS é frequentemente comparado com o preço por acção da empresa através do cálculo do rácio de ganhos por acção (geralmente abreviado como rácio P/E). A comparação do rácio P/E de diferentes empresas revela a razoabilidade do preço de mercado das acções de uma empresa. Indica se uma determinada acção de uma empresa a um determinado preço de mercado é barata ou cara em relação às acções de empresas semelhantes que negoceiam no mercado. Outras matrizes que são maioritariamente consideradas juntamente com os ganhos por rácio por acção para julgar a justificação do preço das acções incluem rácio de rendimento de dividendos e dividendo anual por acção.