El capital privado y el capital de riesgo son dos formas en que los propietarios de negocios pueden apuntalar el efectivo para ejecutar o hacer crecer su empresa. Muchos empresarios piensan que estas dos opciones de financiación son intercambiables, pero hay grandes diferencias.

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¿Cuál es la diferencia entre el capital privado y el capital de riesgo?

El capital privado y el capital de riesgo caen bajo el amplio paraguas de la financiación alternativa, pero ahí es donde terminan las similitudes. Estos métodos de financiación se dirigen a empresas que se encuentran en diferentes etapas de su ciclo de vida, y sus propietarios ceden diversos grados de control.

«Los capitalistas de riesgo se centran en empresas de alto crecimiento que tienen el potencial de perturbar la industria y están creciendo a un ritmo elevado», dijo a business.com Zsuzsanna Fluck, directora del Centro de Capital de Riesgo, Capital Privado y Finanzas Empresariales de la Universidad Estatal de Michigan. «El capital privado se centra más en empresas del mercado medio que son relativamente estables y más maduras».

El tamaño de su empresa, el sector en el que opera y sus perspectivas dictan qué método de inversión alternativo tiene sentido para usted. Sin embargo, antes de profundizar en las diferencias, veamos qué son el capital privado y el capital riesgo.

¿Qué es el capital privado?

El capital privado (PE) es un tipo de inversión alternativa en el que un fondo de capital privado y/o inversores realizan inversiones directas en empresas privadas. Los inversores institucionales y minoristas aportan el capital, que la empresa utiliza para comprar nuevos equipos o tecnología, realizar adquisiciones complementarias, buscar oportunidades de crecimiento o reforzar el flujo de caja.

Ejemplos de fondos de capital privado

Los fondos de capital privado pueden proceder de diversas fuentes. La fuente más común, sin embargo, son las empresas de capital. Hay varios tipos de empresas de capital común, incluyendo:

• Compañías de seguros
• Fondos de inversión
• Uniones de crédito
• Fondos de inversión
• Fondos de pensiones
• Bancos de inversión

Las empresas importantes han sido compradas a través de capital privado muchas veces. Grandes empresas han sido compradas a través de private equities muchas veces, y es algo habitual en el programa «Shark Tank». Es importante distinguir entre las inversiones de PE y las que cotizan en bolsa. Las empresas que cotizan en bolsa pueden ser compradas en general, pero no se califica como PE a menos que la empresa se convierta en privada al final del acuerdo.

¿Cuáles son las estrategias comunes de PE?

Un fondo de capital privado está motivado para hacer inversiones en empresas privadas por varias razones:

1. Comprar la empresa: Una práctica habitual entre las empresas de capital riesgo es comprar directamente una empresa para mejorarla y venderla con beneficios. Esto se conoce como una compra apalancada. Otra posibilidad es que la empresa de capital riesgo lance una oferta pública inicial, que es cuando una empresa privada vende acciones al público.
2. Proporcionar financiación en dificultades: Si la empresa tiene problemas, los inversores de capital riesgo proporcionarán financiación en dificultades para dar un giro a sus operaciones o vender sus activos para obtener un beneficio. Por lo general, una empresa de capital riesgo obtendría una participación mayoritaria en la empresa que busca la financiación.
3. Retirar a los fundadores u otros inversores: Los inversores de PE pueden querer una empresa, pero no a las personas que la dirigen. Para ello, utilizan la financiación de PE para comprar a los fundadores o a los inversores existentes. El capital privado también puede utilizarse para ampliar el negocio o recapitalizar si la empresa tiene problemas.

Los inversores de capital privado tienden a centrarse en empresas maduras y estables que ya han salido de la fase de crecimiento del ciclo empresarial.

«Algunos se centran en empresas pequeñas, pero no es lo típico», dijo Fluck. «Suelen invertir en empresas de entre 100 y 500 millones de dólares o más, y en algunas empresas del mercado medio que están por debajo de los 100 millones de dólares.»

¿Cuáles son los pros y los contras del PE?

Como cualquier tipo de financiación, el capital riesgo tiene pros y contras. En el lado positivo, los inversores de PE aportan algo más que dinero en efectivo: ofrecen conocimientos y experiencia.

«Los inversores de PE suelen tener cierta experiencia en el sector y pueden querer ayudar a adquirir otras empresas y hacerse más grandes», dijo Steven Neil Kaplan, profesor de emprendimiento y finanzas en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago. «Es posible que no la dirijas tan bien como puedas, y ellos aportan la verdadera experiencia».

La mayor desventaja de las inversiones PE es que los propietarios de las empresas deben renunciar al control. Los inversores PE suelen obtener una participación mayoritaria en las operaciones, lo que significa que tienen vía libre para deshacerse de los ejecutivos (incluido el propietario), implementar cambios y vender el negocio. Si los inversores PE quieren despedir a la mayor parte de su personal, usted no podrá hacer mucho al respecto.

El negocio también podría venderse. Los inversores PE están en esto para ganar dinero. Quieren mejorar el negocio, venderlo para obtener un beneficio y pasar a la siguiente inversión.

¿Qué es el capital riesgo?

La inversión de capital riesgo se produce cuando un grupo de inversores o fondos inyecta dinero en efectivo en una empresa a cambio de participaciones minoritarias. Al igual que los inversores de capital riesgo, los capitalistas de riesgo invierten en empresas privadas.

Ejemplos de capital riesgo

Para entender mejor el capitalismo de riesgo, algunos ejemplos pueden ser útiles. Quizá el capitalista de riesgo más prolífico del mundo sea Google. La compañía tiene una división conocida como GV. El objetivo de esta división es invertir en empresas prometedoras para ayudar a la empresa a expandirse. GV es la razón por la que se oye hablar de algunos de los proyectos más interesantes o aleatorios de Google, como su Internet de fibra, la tecnología vestible y los coches autodirigidos.

En «Shark Tank», los inversores del programa realizan frecuentemente inversiones de capital riesgo. La principal diferencia es que con las inversiones de capital riesgo, el inversor no está tomando el control de la empresa. En su lugar, aportan dinero en efectivo para poner en marcha el negocio, y suelen tomar una participación no controladora como compensación por su inversión.

¿Cuáles son los tipos de capital riesgo?

Los inversores de capital riesgo y los fondos de capital riesgo invierten en empresas de nueva creación en diferentes etapas del ciclo de vida del negocio. Los tres tipos principales de capital riesgo son el capital semilla, el capital en fase inicial y el capital en fase final.

1. Capital semilla: Esta financiación se destina a las empresas que acaban de ponerse en marcha; aún no tienen un producto ni una estructura empresarial. Las inversiones suelen ser pequeñas en esta etapa. La financiación suele utilizarse para desarrollar un producto, cubrir los costes de establecimiento o realizar estudios de mercado.
2. Capital inicial: Este tipo de financiación se dirige a empresas que llevan un par de años funcionando y están en modo de crecimiento. El negocio tiene una estructura, la gestión está en marcha y los ingresos están aumentando. La financiación suele utilizarse para aumentar las ventas, reducir los costes y mejorar las operaciones.
3. Capital de última etapa: Esta etapa de financiación se centra en empresas que experimentan un rápido crecimiento y buscan fondos para hacerse aún más grandes. Las empresas que obtienen este tipo de financiación ya han perturbado el mercado.

«El capital de riesgo es para las empresas que se encuentran en la primera etapa y que realmente pueden escalar», dijo Kaplan. «Tienen algunos ingresos, pero necesitan mucho dinero para crecer.»

Los capitalistas de riesgo son conocidos por invertir en empresas tecnológicas, pero también hacen apuestas en negocios de otras industrias -siempre que el negocio tenga el potencial de ser enorme.

¿Cuáles son los pros y los contras de las inversiones de capital riesgo?

El capital riesgo puede ser extremadamente útil para llevar su negocio al siguiente nivel. Un inversionista de capital de riesgo a menudo sirve como un mentor, guiando su startup a medida que se expande. También suelen tener muchos contactos, lo que le ayuda a relacionarse con los actores adecuados. Una de las principales ventajas de este tipo de financiación es que no hay obligación de devolver nada del dinero.

Eso no quiere decir que no haya desventajas en la financiación de riesgo. El principal es la dificultad para conseguir capital, un reto que se ha agravado durante la pandemia del COVID-19.

«Realmente buscan la aguja en el pajar», dijo Kaplan sobre los capitalistas de riesgo. «Financian muy pocas empresas». Si el negocio no es disruptivo en un mercado y no puede llegar a la marca de 50 millones de dólares en ingresos en cinco años, dijo, entonces los VC no estarán interesados.

¿Cuáles son las principales diferencias entre la financiación de PE y VC?

Hay varias diferencias entre la financiación de capital privado y de capital de riesgo:

1. El capital privado es para los propietarios de negocios que están dispuestos a renunciar al control mayoritario de sus operaciones. Los inversores de capital riesgo sólo están interesados en una participación minoritaria.
2. Hay más empresas de capital privado que de capital riesgo, lo que facilita la obtención de capital para las empresas. Una empresa de capital riesgo lanza una red más amplia, invirtiendo en todo tipo de industrias. Una empresa de capital riesgo sólo está interesada en las empresas emergentes que tienen el potencial de perturbar un mercado.
3. Tanto los inversores de capital privado como los de capital riesgo aportan conocimientos y experiencia a la ecuación, pero los primeros buscan un rendimiento más rápido de su inversión que los segundos, que están dispuestos a esperar a recibir el pago.
4. Las empresas de capital privado y las de capital riesgo invierten en empresas de distinto tamaño. Las empresas de capital riesgo no tocarán una empresa que no tenga ventas, pero una empresa de capital riesgo sí lo hará. La inversión de las sociedades de capital riesgo tiende a ser más arriesgada, ya que la empresa está empezando.
5. Aunque ambos tipos de empresas invierten en una amplia gama de empresas e industrias diferentes, las sociedades de capital riesgo están mucho más interesadas en modelos de negocio de nicho. Las sociedades de capital riesgo están especialmente interesadas en las empresas tecnológicas de nueva creación. A los fondos de capital riesgo les gusta la previsibilidad y tienden a favorecer a las empresas de los mercados establecidos.
6. Quizás la mayor diferencia entre los fondos de capital riesgo y los de capital privado sea la tolerancia al riesgo. El capitalismo de riesgo se basa en la idea de asumir riesgos para ganar dinero. Los PE son muy reacios al riesgo y sólo invertirán en empresas que hayan demostrado su capacidad para ganar dinero.
7. El tamaño de la empresa también distingue a los VC y a los PE. Los PE favorecen a las empresas que ya han demostrado un modelo de crecimiento fiable. Los CR suelen invertir en empresas que aún no han ganado dinero. Debido a estas diferencias, los capitalistas de riesgo invierten más a menudo en pequeñas empresas, mientras que los PE invierten en empresas medianas o grandes.
8. Una inversión de capital privado casi siempre viene acompañada de un cambio de liderazgo. Esto significa que también es probable que se revisen las operaciones. Las inversiones de capital riesgo no conllevan un cambio en el control de la empresa. Aunque los inversores de capital riesgo pueden ofrecer un asesoramiento convincente, las revisiones operativas son menos comunes.
9. Otra diferencia importante es el concepto de mercados emergentes. Los PE rara vez reconocen los mercados emergentes. En cambio, quieren tener más control sobre los mercados saturados. Los VCs están constantemente buscando forjar el próximo mercado emergente. Es una estrategia de mayor riesgo y mayor recompensa.

A pesar de estas diferencias, una empresa que busca inversores alternativos debe buscar los mismos atributos de las empresas de capital riesgo o de las empresas de capital privado con las que trabajan. Eso significa asociarse con alguien que conozca el negocio y quiera ayudar de verdad.

«Si recibes dinero de alguien que no entiende el negocio, eso es dinero tonto», dijo Kaplan. «Eso no te va a ayudar».