Qu’est-ce que la crise financière asiatique?

La crise financière asiatique est une crise provoquée par l’effondrement du taux de change et de la bulle d’argent chaud. Elle a débuté en Thaïlande en juillet 1997 et a balayé l’Asie de l’Est et du Sud-Est. La crise financière a fortement endommagé la valeur des devises, les marchés boursiersNew York Stock Exchange (NYSE)La bourse de New York (NYSE) est la plus grande bourse de valeurs mobilières au monde, accueillant 82% du S&P 500, ainsi que 70 des plus grandes, et d’autres prix d’actifs dans de nombreux pays d’Asie de l’Est et du Sud-Est.

Le 2 juillet 1997, le gouvernement thaïlandais est à court de devises étrangères. N’étant plus en mesure de soutenir son taux de change, le gouvernement a été contraint de faire flotter le baht thaïlandais, qui était auparavant rattaché au dollar américain. Le taux de change des devisesTaux de change fixe ou fixeLes taux de change des devises étrangères mesurent la force d’une devise par rapport à une autre. La force d’une monnaie dépend d’un certain nombre de facteurs tels que son taux d’inflation, les taux d’intérêt en vigueur dans son pays d’origine ou la stabilité du gouvernement, pour n’en citer que quelques-uns. du baht s’est donc immédiatement effondré.

Deux semaines plus tard, le peso philippin et la roupie indonésienne ont également subi d’importantes dévaluations. La crise s’est propagée au niveau international et les marchés boursiers asiatiques ont plongé à leur plus bas niveau depuis plusieurs années en août. Le marché des capitaux de la Corée du Sud est resté relativement stable jusqu’en octobre. Cependant, le won coréen est tombé à son plus bas niveau le 28 octobre, et le marché boursier a connu sa plus grande chute en une journée à cette date le 8 novembre.

Causes de la crise financière asiatique

Les causes de la crise financière asiatique sont compliquées et contestables. Une cause majeure est considérée comme étant l’effondrement de la bulle d’argent chaud. À la fin des années 1980 et au début des années 1990, de nombreux pays d’Asie du Sud-Est, dont la Thaïlande, Singapour, la Malaisie, l’Indonésie et la Corée du Sud, ont connu une croissance économique massive, avec une augmentation de 8 à 12 % de leur produit intérieur brut (PIB)Produit intérieur brut (PIB)Le produit intérieur brut (PIB) est une mesure standard de la santé économique d’un pays et un indicateur de son niveau de vie. En outre, le PIB peut être utilisé pour comparer les niveaux de productivité entre différents pays… Cette réalisation a été connue sous le nom de « miracle économique asiatique ». Cependant, un risque important était intégré dans la réalisation.

Les développements économiques dans les pays mentionnés ci-dessus ont été principalement stimulés par la croissance des exportations et les investissements étrangers. Par conséquent, des taux d’intérêt élevés et des taux de change fixes (arrimés au dollar américain) ont été mis en œuvre pour attirer l’argent chaud. En outre, le taux de change était fixé à un taux favorable aux exportateurs. Cependant, le marché des capitaux et les entreprises sont restés exposés au risque de change en raison de la politique de taux de change fixe.

Au milieu des années 1990, après la reprise des États-Unis après une récession, la Réserve fédéraleFederal Reserve (The Fed)La Réserve fédérale est la banque centrale des États-Unis et l’autorité financière derrière la plus grande économie de marché libre du monde. a augmenté le taux d’intérêt contre l’inflation. Le taux d’intérêt plus élevé a attiré l’argent chaud sur le marché américain, ce qui a conduit à une appréciation du dollar américain.

Les monnaies arrimées au dollar américain se sont également appréciées, ce qui a nui à la croissance des exportations. Avec un choc à la fois dans les exportations et les investissements étrangers, les prix des actifs, qui étaient adossés à de grandes quantités de crédits, ont commencé à s’effondrer. Les investisseurs étrangers paniqués ont commencé à se retirer.

La sortie massive de capitaux a provoqué une pression de dépréciation sur les monnaies des pays asiatiques. Le gouvernement thaïlandais a d’abord manqué de devises pour soutenir son taux de change, ce qui l’a contraint à laisser flotter le baht. La valeur du baht s’est donc effondrée immédiatement après. Le même phénomène s’est également produit dans le reste des pays asiatiques peu après.

Effets de la crise financière asiatique

Les pays les plus sévèrement touchés par la crise financière asiatique sont l’Indonésie, la Thaïlande, la Malaisie, la Corée du Sud et les Philippines. Ils ont vu leurs taux de change, leurs marchés boursiers et les prix d’autres actifs s’effondrer. Les PIB des pays touchés ont même connu une chute à deux chiffres.

En dehors de son impact économique, la crise financière asiatique a également entraîné des répercussions politiques. Le Premier ministre général de Thaïlande, Yongchaiyudh, et le président de l’Indonésie, Suharto, démissionnent. Un sentiment anti-occidental s’est déclenché, notamment à l’encontre de George Soros, qui a été accusé d’avoir déclenché la crise avec de grandes quantités de spéculation sur les devises par certains individus.

L’impact de la crise financière asiatique ne s’est pas limité à l’Asie. Les investisseurs internationaux sont devenus moins disposés à investir et à prêter aux pays en développement, non seulement en Asie dans d’autres régions du monde. Les prix du pétrole ont également chuté en raison de la crise. Par conséquent, certaines grandes fusions et acquisitions dans l’industrie pétrolière ont eu lieu pour réaliser des économies d’échelle.

Le rôle du FMI dans la crise financière asiatique

Le Fonds monétaire international (FMI) est une organisation internationale qui promeut la coopération monétaire mondiale et les échanges internationaux, réduit la pauvreté et soutient la stabilité financière. Le FMI a généré plusieurs plans de sauvetage pour les pays les plus touchés par la crise financière. Il a fourni des paquets d’environ 20 milliards de dollars à la Thaïlande, 40 milliards de dollars à l’Indonésie et 59 milliards de dollars à la Corée du Sud pour les soutenir, afin qu’ils ne fassent pas défaut.

Les paquets de renflouement sont des paquets d’ajustement structurel. Les pays qui ont reçu ces plans ont été invités à réduire leurs dépenses publiques, à permettre aux institutions financières insolvables de faire faillite et à augmenter les taux d’intérêt de manière agressive. L’objectif de ces ajustements était de soutenir la valeur des devises et la confiance dans la solvabilité des pays.

Les leçons tirées de la crise financière asiatique

Une des leçons que de nombreux pays ont tirées de la crise financière a été de constituer leurs réserves de change pour se protéger des chocs extérieurs. De nombreux pays asiatiques ont affaibli leur monnaie et ajusté leurs structures économiques pour créer un excédent de la balance courante. Cet excédent peut augmenter leurs réserves de change.

La crise financière asiatique a également soulevé des inquiétudes quant au rôle qu’un gouvernement devrait jouer sur le marché. Les partisans du néolibéralisme promeuvent le capitalisme de libre marché. Ils ont considéré que la crise était le résultat de l’intervention du gouvernement et du capitalisme de connivence.

Les conditions que le FMI a fixées dans le cadre de leurs paquets d’ajustement structurel visaient également à affaiblir la relation entre le gouvernement et le marché des capitaux dans les pays touchés, et donc à promouvoir le modèle néolibéral.

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