Image Credits: Getty Images

Zgodnie z nowym raportem WSJ i potwierdzonym następnie przez TechCrunch, Bill Gurley, jeden z najbardziej znanych inwestorów venture capital z Doliny Krzemowej, ustępuje z Benchmark, firmy venture we wczesnej fazie rozwoju, która została założona w 1995 roku i do której Gurley dołączył wkrótce potem, w 1999 roku. Nie będzie inwestował w 10. fundusz venture firmy, który podobno celuje w 425 milionów dolarów w zobowiązaniach kapitałowych.

Gurley’s segue out of the firm won’t surprise many. Benchmark – który zawsze prowadził dość małą działalność – rutynowo przygotowywał nowych inwestorów, gdy weterani firmy odchodzili. Kiedy Benchmark podniósł swój ostatni fundusz – inny pojazd o wartości 425 milionów dolarów w 2018 roku – rozstał się z Mitchem Lasky i Mattem Cohlerem, którzy dołączyli do firmy odpowiednio w 2007 i 2008 roku.

Współzałożyciele firmy – Bob Kagle, Kevin Harvey, Andy Rachleff i Bruce Dunlevie – również wycofali się lata temu z aktywnego inwestowania w imieniu Benchmarku, z Kaglem mówiącym w 2011 roku, że chce więcej żeglować, podczas gdy Harvey dostał się do biznesu winiarskiego, gdzie od tego czasu opracował co najmniej siedem winnic nieruchomości od Santa Cruz do Mendocino pod marką swojej firmy, Rhys Vineyards.

Każdy z nich nadal publicznie wymienia siebie jako komplementariusza w firmie, aby utrzymać więzi, a także, w rzadkich przypadkach, reprezentować Benchmark w zarządzie, jak to miało miejsce w przypadku Dunlevie, który dołączył do zarządu 10-letniego WeWork, gdy Benchmark prowadził rundę Serii A firmy o wartości 17 milionów dolarów w 2012 roku. (Dunlevie jest obecnie członkiem specjalnej komisji rady nadzorczej WeWork, która pozwała SoftBank za rzekome naruszenie umowy w związku z jego niedawną decyzją o odwołaniu wezwania na akcje WeWork o wartości 3 miliardów dolarów.)

Nadal będzie nam brakowało obecności Gurleya. Jest on najdłużej pracującym partnerem w Benchmark i z pewnością najbardziej znanym, częściowo dzięki aktywnej obecności na Twitterze, cenionym wpisom na blogu Gurley’a oraz, na początku jego kariery, regularnej kolumnie w magazynie Fortune.

Jemu również przypisuje się niektóre z najbardziej lukratywnych inwestycji firmy, w tym, co najbardziej zyskowne, 10 milionów dolarów w Serii A w 2011 roku na początkującego wówczas Ubera – transakcję, która przyniosła wiele miliardów dolarów zwrotu kapitału inwestorom Benchmarka.

Ta transakcja w pewnym stopniu nadszarpnęła również reputację Gurleya, po tym jak Gurley – który zasiadał w zarządzie Ubera – zainicjował w 2017 roku usunięcie współzałożyciela Ubera, Travisa Kalanicka. W tym czasie, manewr podniósł pytania zarówno o to, jak przyjazny dla założycieli jest Benchmark, a także dlaczego, jeśli Uber był źle zarządzany, Benchmark czekał tak długo, aby podjąć działania.

W międzyczasie, częściowo dlatego, że Uber wziął swój czas w staniu się spółką giełdową, Gurley stał się znany w ostatnich latach za ostrzeganie założycieli, aby wziąć ich firmy publiczne wcześniej – i przestać wydawać frywolnie.

Na konferencji technologicznej Goldman Sachs w 2018 roku, na przykład, ostrzegał – nie po raz pierwszy – że łatwe pieniądze sprawiają, że założyciele są coraz mniej odpowiedzialni przed swoimi inwestorami, a także podnoszą wyceny do niezasłużonych wysokości.

„Uważaj”, powiedział na scenie. „To niebezpieczny czas.”

Jako najstarszy członek Benchmark, Gurley jest uznawany za osobę, która utrzymuje niezachwianą koncentrację firmy na inwestycjach we wczesnych fazach rozwoju, odrzucając setki milionów kapitału inwestycyjnego, aby zebrać fundusz za funduszem w przedziale 400 milionów dolarów, podczas gdy inne firmy stworzyły większe i liczniejsze fundusze do zarządzania.

W 2016 roku Gurley podziwiał ten trend w rozmowie z tym redaktorem. „Nie chodzi tylko o wielkość funduszy, ale o szybkość”, z jaką VC wracają do swoich inwestorów, powiedział wtedy. „Fundusz Kauffmana powiedział, że fundusze miliardowe są do bani, wtedy wszyscy wyszli i podnieśli fundusze miliardowe.”

Benchmark sam podniósł jeden fundusz o wartości 1 miliarda dolarów w czasach go-go dot-com, po tym jak inwestycja w eBay ustanowiła młodą firmę jako topową. Jednak Benchmark szybko powrócił do mniejszych funduszy, uznając, że to był błąd.

Dotarliśmy dziś do Gurleya, aby skomentować jego plany. W międzyczasie, źródło potwierdza, że Gurley, którego 11 miejsc w zarządzie obejmuje te w e-tailer Stitch Fix, cyberbezpieczeństwo firmy HackerOne, i sąsiedzkiej sieci społecznej Nextdoor, zachowa te miejsca.

Inni partnerzy generalni w Benchmark obejmują jego najnowszy pracownik, partner generalny Chetan Puttagunta, wraz z GPs Sarah Tavel, Eric Vishria, i Peter Fenton.

Pod nieobecność Gurley’a, Fenton stanie się najstarszym partnerem w zespole, dołączając do Benchmark w 2006 roku z Accel, gdzie Fenton był wcześniej inwestorem.

Według WSJ, Benchmark będzie w stanie zainwestować jedną piątą funduszu, który pozyskuje w spółki publiczne lub bardziej dojrzałe, na późniejszym etapie rozwoju. Źródła mówią WSJ, że ruch ten odzwierciedla bieżący coronavirus-impacted środowiska, w którym later-stage i spółek notowanych na giełdzie widział ich wartości plummet pomimo tego, co może być silne podstawy w wielu przypadkach.