Earnings per share (EPS) ratio mierzy ile dolarów dochodu netto zostało wypracowanych przez każdą akcję zwykłą w określonym okresie czasu. Jest on obliczany poprzez podzielenie dochodu netto pomniejszonego o dywidendę preferowaną przez liczbę akcji zwykłych występujących w danym okresie. Jest to popularna miara ogólnej rentowności spółki i jest wyrażana w dolarach.
Formuła:
Wskaźnik zysku na akcję (wskaźnik EPS) jest obliczany za pomocą następującej formuły:
Licznikiem jest dochód netto dostępny dla posiadaczy akcji zwykłych (tj.e., dochód netto pomniejszony o dywidendę uprzywilejowaną), a mianownikiem jest średnia liczba akcji zwykłych występujących w ciągu roku. Mianownik nie obejmuje akcji uprzywilejowanych.
Formuła wskaźnika EPS jest podobna do formuły wskaźnika rentowności kapitału własnego z tą różnicą, że mianownikiem formuły wskaźnika EPS jest liczba przeciętnych akcji zwykłych pozostających w obrocie, a nie przeciętny kapitał własny w ujęciu dolarowym.
Przykłady
Przykład 1 – Obliczanie EPS bez akcji uprzywilejowanych:
Abraham Company miała zysk netto w wysokości 600 000 USD za rok 2019. Średnia ważona liczba akcji zwykłych pozostających w obrocie za ten rok wynosiła 200 000. Jaki był wskaźnik zysku na akcję spółki Abraham Company?
Rozwiązanie
Zysk na akcję = Dochód netto/średnia ważona liczba akcji zwykłych pozostających w obrocie
= 600 000$/200 000$
= 3,00$ na akcję
Przykład 2 – obliczanie EPS przy skumulowanych akcjach uprzywilejowanych:
Następujące dane zostały pobrane ze sprawozdania finansowego spółki Peter Electronics Limited. Twoim zadaniem jest obliczenie wskaźnika zysku na akcję spółki za rok 2016.
- Dochód netto za rok 2016: $1 500 000
- 6% skumulowane akcje uprzywilejowane pozostające w obrocie 31 grudnia 2016: $3 000 000
- $15 wartości nominalnej akcji zwykłych pozostających w obrocie 31 grudnia 2016: $2,376,000
Liczba akcji obu rodzajów akcji jest taka sama jak na dzień 01 stycznia 2016 roku, ponieważ spółka nie wyemitowała żadnych nowych akcji zwykłych ani uprzywilejowanych w ciągu roku 2016.
Rozwiązanie:
Na podstawie powyższych danych możemy obliczyć wskaźnik zysku na akcję (EPS) w następujący sposób:
= ($1 500 000 – $180 000*)/158 400
= $1 320 000/158 400
= 8.33 na akcję
Wskaźnik EPS firmy Peter Electronics wynosi 8,33, co oznacza, że każda akcja zwykła firmy przyniosła 8,33 dolara zysku netto w ciągu 2016 roku.
* Dywidenda z akcji uprzywilejowanych: 3000 000 USD × 0.06 = 180 000 USD
Wpływ dywidend uprzywilejowanych na kalkulację zysku na akcję (EPS)
Dywidendy od akcji uprzywilejowanych skumulowanych i nieskumulowanych w różny sposób wpływają na kalkulację zysku na akcję. Dywidenda od skumulowanych akcji uprzywilejowanych za bieżący okres jest zawsze odejmowana od zysku netto przy wyliczaniu zysku na akcję za bieżący okres, nawet jeśli kierownictwo nie zadeklaruje żadnych podziałów w tym okresie. Jednak w przypadku akcji uprzywilejowanych nieskumulowanych dywidenda nie jest odejmowana od zysku netto za bieżący okres, chyba że zostanie zadeklarowana przez zarząd.
W przykładzie 2 powyżej, zauważmy, że nie podano informacji dotyczących deklaracji dywidendy. Ponieważ akcje uprzywilejowane podane w przykładzie są akcjami skumulowanymi, od dochodu netto odjęliśmy dywidendę od akcji uprzywilejowanych w wysokości 180 000 USD (= 3000 000 USD × 0,06), aby uzyskać dochód netto dostępny dla zwykłych akcjonariuszy (tj. 1 320 000 USD).
Dywidendy zaległe od akcji uprzywilejowanych skumulowanych za poprzednie okresy nie są odejmowane od dochodu netto bieżącego okresu przy obliczaniu zysku na akcję bieżącego okresu. Wynika to z faktu, że dywidendy te powinny być odliczone od zysku netto za poprzednie okresy przy obliczaniu zysku na akcję za te okresy.
Znaczenie i interpretacja:
Akcje są zwykle nabywane w celu uzyskania dywidendy lub sprzedaży po wyższej cenie w przyszłości. Wartość EPS jest niezwykle ważna dla obecnych i potencjalnych posiadaczy akcji zwykłych, ponieważ wypłata dywidendy i wzrost wartości akcji w przyszłości w dużej mierze zależy od zdolności zarobkowej spółki. EPS jest najczęściej cytowanym i wiarygodnym wskaźnikiem przez analityków, posiadaczy akcji i potencjalnych inwestorów. W wielu krajach spółki publiczne są prawnie zobowiązane do podawania tej wartości w rachunku zysków i strat. Zazwyczaj jest on wykazywany poniżej zysku netto.
Nie ma reguły interpretowania zysku na akcję spółki. Im wyższa wartość EPS, tym jest on lepszy. Wyższy EPS jest oznaką wyższych zysków, silnej pozycji finansowej, a zatem wiarygodnej firmy, w którą inwestorzy mogą zainwestować swoje pieniądze.
Wynik EPS tylko dla jednego okresu rozliczeniowego nie ujawnia rzeczywistego potencjału zarobkowego firmy i nie powinien być uważany za wystarczający do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Aby analiza była miarodajna, analityk lub inwestor powinien obliczyć EPS za kilka lat, a także porównać go z EPS innych podobnych firm w branży. Konsekwentna poprawa wskaźnika EPS rok po roku jest wskaźnikiem ciągłej poprawy zdolności zarobkowej spółki.
Analitycy, inwestorzy i potencjalni posiadacze akcji wolą używać wskaźnika zysku na akcję w połączeniu z innymi odpowiednimi wskaźnikami. Na przykład, wartość EPS jest często porównywana z ceną akcji spółki poprzez obliczenie wskaźnika cena-zysk (zwykle określanego skrótem P/E). Porównanie wskaźników P/E różnych spółek ujawnia zasadność ceny rynkowej akcji danej spółki. Wskazuje on, czy akcje danej spółki przy określonej cenie rynkowej są tanie czy drogie w stosunku do akcji podobnych spółek notowanych na rynku. Inne matryce, które są najczęściej rozważane wraz ze wskaźnikiem zysku na akcję, aby ocenić zasadność ceny akcji, obejmują wskaźnik rentowności dywidendy i roczną dywidendę na akcję.