Co dekadę lub dwie rynki mają tendencję do dużych rotacji wyników.
Innymi słowy, istnieją duże cykle strukturalne, w których duże akcje przewyższają małe akcje, akcje amerykańskie przewyższają akcje międzynarodowe lub akcje wzrostowe przewyższają akcje wartościowe, lub odwrotnie dla wszystkich tych porównań.
Odkąd na początku tego miesiąca zaczęły napływać komunikaty o szczepionkach, na rynkach pojawiły się oznaki potencjalnej rotacji. W ciągu ostatniej dekady, duże amerykańskie akcje zorientowane na wzrost osiągały lepsze wyniki niż wiele innych indeksów, ale stały się dość drogie w stosunku do zysków.
Niniejszy wykres przedstawia Russell 2000 (który reprezentuje małe akcje) podzielony przez S&P 500 (który reprezentuje duże akcje). Kiedykolwiek linia idzie w górę, oznacza to, że małe akcje osiągają lepsze wyniki, a kiedy linia idzie w dół, oznacza to, że duże akcje osiągają lepsze wyniki.
Źródło wykresu: YCharts
Po ogromnym okresie wyników dużych spółek, właśnie mieliśmy jedną z największych krótkoterminowych rotacji w kierunku wyników małych spółek od 1999 r.
Może będzie to przejściowe i wskaźnik powróci do trendu spadkowego, ale jest to z pewnością coś, co warto obserwować. Nawet jeśli spojrzymy globalnie na duże i średnie spółki, mediana akcji w indeksie wykazuje oznaki życia w stosunku do szerszego indeksu (który jest silnie obciążony mega-kapsułami o największej kapitalizacji rynkowej). Zielona linia na tym kolejnym wykresie pokazuje odsetek akcji w indeksie MSCI World Index, które są lepsze od szerokiego indeksu w ujęciu rocznym:
Źródło wykresu: Julien Bittel, Pictet Asset Management
W ciągu ostatnich 25 lat, tylko w 1999, 2008 i 2020 r. wystąpiły okresy, w których indeks osiągał lepsze wyniki od niemal 70% akcji w indeksie, po czym trend ten zaczął się odwracać. Wszystkie te okresy stanowiły główne okresy rotacji wyników dla rynków.
W 1999 r. nastąpiła duża rotacja z amerykańskich akcji wzrostowych o dużej kapitalizacji do amerykańskich akcji wartościowych, amerykańskich małych akcji i akcji zagranicznych. Po tym jak duże amerykańskie spółki technologiczne zdominowały globalne stopy zwrotu w latach 90-tych, małe, wartościowe i zagraniczne akcje przejęły inicjatywę w latach 2000.
W 2008 r. nastąpiła duża rotacja z akcji zagranicznych, akcji wartościowych i małych akcji z powrotem do dużych amerykańskich akcji wzrostowych. Dekada 2010 r. była w istocie zdominowana przez kolekcję „FAANG” – amerykańskich akcji o dużej kapitalizacji z branży technologicznej.
W tym momencie w 2020 r. wiele z tych dużych akcji technologicznych jest bardzo drogich w stosunku do zysków, a niektóre z tych nierentownych sektorów zaczynają być ponownie interesujące.
Inwestorzy TSP kontynuują przenoszenie środków do funduszu G; nowe zasady Spillover wchodzą w życie
Kongres prawdopodobnie ponownie podejmie decyzję w sprawie budżetu
Zmiany w ustawie o ochronie danych zaczynają obowiązywać
Wszystkie fundusze TSP mają obecnie dodatni wynik roczny; TSP kontynuuje modernizację
Co trzeba zrobić, aby zostać milionerem TSP
Wg stanu na III kwartał 2020 r., istnieje ponad 55 000 kont TSP z saldem ponad miliona dolarów i ponad 300 000 …Więcej